La semaine sur les marchés –
31 mai 2024

Les gens dépensent moins, mais continuent d’acheter des chaussures.

• L’économie américaine a ralenti; la croissance du PIB a été révisée à la baisse.
• Les prix des métaux industriels ont augmenté en raison des contraintes d’approvisionnement et de la demande élevée.
• Des habitudes de consommation contrastées; certains détaillants ont réduit leurs prix tandis que d’autres ont vu leurs ventes augmenter.

L’économie américaine a clairement ralenti. Après avoir atteint 4,9 % au troisième trimestre 2023 et 3,4 % au quatrième trimestre 2024, le taux de croissance annuel du PIB pour le premier trimestre a été révisé à la baisse, passant de 1,6 % à 1,3 %. Cette révision reflète la croissance des dépenses de consommation et de l’investissement dans le secteur de l’habitation, qui a été en partie neutralisée par une baisse de l’investissement dans les stocks. Les importations, qui ont un impact négatif sur le PIB, ont également augmenté. La consommation a augmenté en raison de la hausse des dépenses en soins de santé et en services financiers, mais cela a été partiellement neutralisé par une baisse des dépenses en biens de consommation, en particulier en véhicules à moteur. La diminution des investissements en stocks est principalement due à des réductions dans le commerce de gros et l'activité manufacturière. Le marché a réagi quelque peu négativement, mais sans excès. Tout le monde attendait l’indice des dépenses personnelles de consommation (indicateur d’inflation courant, qui exclut les prix de l’alimentation et de l’énergie). Publié ce matin, il s’est établi à 0,249 %, alors que la prévision consensuelle était de 0,255 %. Nous reviendrons sur cet indice dans le commentaire de la semaine prochaine.

À la Bourse des métaux de Londres, les prix de l’aluminium ont atteint leur plus haut niveau depuis deux ans en raison de contraintes d’approvisionnement et d’une demande accrue de la Chine et des États-Unis. Cette hausse est alimentée par les cibles ambitieuses de réduction des émissions adoptées par la Chine pour les fonderies, qui ont freiné la production de métal. De plus, le Conseil des affaires de l’État chinois s’est engagé à appliquer des restrictions de capacité dans des industries comme la production d’acier et d’alumine (oxyde d’aluminium synthétique), dans le cadre de ses plans d’économie d’énergie et de réduction des émissions de carbone pour 2024-2025. La transition vers des énergies plus vertes stimule la demande de métaux tels que le cuivre et l’aluminium. La Chine entend contrôler les nouvelles capacités des fonderies de cuivre et la production d’alumine et veiller à ce que les nouvelles capacités pour l’aluminium et les matériaux connexes répondent à des normes d’efficacité énergétique élevées. En vertu du « système de compensation pour l’aluminium », l’ouverture de toute nouvelle fonderie devra être compensée par la fermeture d’une fonderie existante. Aux États-Unis, le dynamisme de l’économie et l’ampleur des dépenses publiques ont stimulé la demande de métaux et d’autres produits de base. De nombreux facteurs expliquent la hausse soudaine de la plupart des métaux industriels : la faiblesse des investissements dans la production de matières premières, ces dernières années, qui a fait baisser la capacité de production, les initiatives de lutte contre les changements climatiques, qui ont entraîné une hausse des prix pour les investissements verts, la couverture des risques géopolitiques et le restockage stratégique. En outre, la croissance des centres de données, de l’IA et des dépenses de défense stimule la demande de métaux et de carburants.

Comment se porte la consommation, aux États-Unis? Tout dépend à qui on pose la question! Alors que Wal-Mart, Target et certaines chaînes d’épicerie aux États-Unis annoncent de fortes réductions de prix afin de reconquérir les consommateurs qui leur ont tourné le dos, pour d’autres, la situation est bien différente. Dick’s Sporting Goods a revu à la hausse ses prévisions pour l’ensemble de l’année, les consommateurs ayant dépensé davantage en chaussures et articles de sport. Cette croissance est attribuable à un plus grand nombre de transactions (+ 2,7 %) et à une augmentation de la valeur moyenne des achats (+2,6 %), ce qui indique une augmentation du nombre de clients et une hausse des dépenses. Foot Locker a presque doublé ses prévisions de bénéfices, annonçant de meilleures perspectives, ce qui a fait grimper son action de 20 %. Malgré une diminution générale des dépenses, les gens continuent de dépenser en voyages et en chaussures de sport.

Écoutez le balado de cette semaine pour d’autres réflexions.