Actions canadiennes de dividendes Mackenzie
Commentaires sur les mandats
T2 2026
À retenir
① Le mandat a accusé un retard de 0,3 point de pourcentage par rapport à l’indice composé S&P/TSX, malgré une sélection favorable des titres dans les secteurs des matériaux et de l’énergie.
② La solidité des bénéfices a aidé les marchés à composer avec l’incertitude.
③ Les valorisations et les taux rendent la sélectivité plus importante.
Aperçu du mandat
Les actions canadiennes ont progressé au deuxième trimestre. Les produits de base, qui menaient le bal au premier trimestre, ont cédé la tête de peloton au secteur de la finance, lequel a été soutenu par les solides bénéfices des banques. Les secteurs de la santé et de l’industrie ont également progressé, tandis que les matériaux, les services de communication et l’énergie ont reculé en raison de la baisse des prix du pétrole et de l’or.
La sélection des titres dans les secteurs des matériaux et de l’énergie a en partie compensé la sélection défavorable dans les secteurs de la consommation discrétionnaire et de la technologie de l’information. Certains titres surpondérés du secteur de la finance ont participé à la forte remontée du secteur, mais le recul de certains placements dans les produits de base, la technologie et la consommation a pesé sur le rendement relatif.
Mandat : Actions canadiennes de dividendes Mackenzie – Examen des titres en portefeuille
Contributeurs au rendement
La Financière Manuvie est le titre qui a le plus contribué au rendement relatif, tirant parti d’une croissance à deux chiffres de son bénéfice par action et de la croissance soutenue de ses nouvelles affaires. Cette position surpondérée a également profité de la forte progression du secteur de la finance au Canada au cours du trimestre.
Ressources Teck a contribué au rendement relatif, grâce aux ventes records de cuivre, aux prix élevés des produits de base et à sa rigueur sur le plan de l’exécution opérationnelle. La performance de ce titre témoigne de la judicieuse sélection de titres dans le secteur des matériaux et a ajouté environ 0,24 point de pourcentage au rendement relatif.
Freins au rendement
Mines Agnico Eagle est la position qui a le plus nui au rendement. L’action de la société a été malmenée en raison de la forte baisse des prix de l’or par rapport à leur sommet de mars attribuable à la vigueur du dollar américain, à l’évolution des attentes en matière de taux d’intérêt et à des prises de profits dans le segment des métaux précieux.
CGI a également nui au rendement, car ses résultats trimestriels ont déçu les attentes du marché. Ces résultats ont alimenté les craintes des investisseurs concernant la croissance interne de la société et les effets potentiels de l’intelligence artificielle sur le segment des services de technologie de l’information.
Rendements totaux bruts :
Rendement total ($ CA) | DDT | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | Depuis la création |
ACTIONS CANADIENNES DE DIVIDENDES MACKENZIE | 6,65 | 14,66 | 29,84 | 19,55 | 14,07 | 10,95 |
Repositionnement du mandat
Au cours du trimestre, le mandat a acquis une nouvelle position dans South Bow Corp. et éliminé son placement dans Alimentation Couche-Tard. Il a étoffé ses placements dans Dollarama, Canadien Pacifique Kansas City et CGI, et a réduit ses placements dans Cenovus Energy, Industries Toromont et Ressources Teck. Dans le cadre de ces opérations, le capital a été réaffecté de façon sélective dans les secteurs de l’énergie, de l’industrie, de la consommation discrétionnaire et de la technologie de l’information. Le mandat conserve tout de même des sociétés de grande qualité versant des dividendes.
À la fin du trimestre, la finance représentait environ 36 % du portefeuille, suivie de l’énergie à 18 %, des matériaux à 16 % et de l’industrie à 12 %. Par rapport à l’indice de référence, le portefeuille a continué de surpondérer les secteurs de l’industrie, de l’énergie, de la santé et des services aux collectivités, tout en continuant de sous-pondérer nettement le secteur de la technologie de l’information et de sous-pondérer légèrement la consommation de base et l’immobilier. La pondération de la finance était globalement similaire à celle de l’indice de référence.
Le portefeuille conserve une approche très sélective et axée sur le revenu, privilégiant les sociétés canadiennes à grande capitalisation qui génèrent d’importants flux de trésorerie disponibles, versent des dividendes durables et affichent un bilan résilient.
Revue des marchés : La solidité des bénéfices a aidé les marchés à composer avec l’incertitude
Le deuxième trimestre de 2026 a une fois de plus démontré la résilience des marchés financiers. Si les investisseurs ont été éprouvés par le conflit au Moyen-Orient, la volatilité des prix des produits de base, les attentes changeantes à l’égard des taux d’intérêt et les nouvelles préoccupations quant à l’inflation, les actions mondiales ont néanmoins continué de progresser, portées par les bénéfices des sociétés et l’activité économique qui sont restés plus solides que prévu. L’indice S&P 500 a avancé de 14,9 %, en dollars américains, au cours du trimestre, tandis que l’indice composé S&P/TSX a gagné 6,4 %, à la faveur des prévisions de bénéfices plus optimistes et de l’élargissement du marché.
Les actions canadiennes ont bénéficié notamment du solide rebond du secteur de la finance soutenu par les bénéfices plus élevés que prévu des banques, la résilience de la qualité du crédit et l’amélioration de l’activité sur les marchés financiers qui ont ravivé la confiance. Les actions américaines ont été avantagées par la solidité des bénéfices et non par un simple regain de l’appétit pour le risque, la technologie de l’information menant le bal alors que les dépenses en infrastructures liées à l’IA ont continué d’ancrer la confiance. Les actions internationales ont également contribué de manière considérable, à commencer par celles de la Corée et de Taïwan, deux pays des marchés émergents favorisés par la demande dans l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement technologique mondiale.
Perspectives : Les valorisations et les taux rendent la sélectivité plus importante.
Les marchés amorcent la deuxième moitié de 2026 sur des bases qui demeurent solides dans l’ensemble, mais les valorisations boursières élevées laissent peu de place à l’erreur. La croissance des bénéfices devrait encore une fois être le principal moteur de rendements, tandis que les tendances de l’inflation, la politique monétaire et les attentes à l’égard des taux d’intérêt continueront de façonner l’humeur du marché.
La diversification demeure importante dans toutes les catégories d’actif. Les actions canadiennes, internationales et des marchés émergents procurent une exposition à des sources de croissance distinctes, tandis que les taux de rendement plus élevés des titres à revenu fixe continuent d’offrir une protection contre la volatilité. La sélectivité demeure essentielle, car les investisseurs doivent trouver un équilibre entre les occasions et les risques liés aux valorisations et aux politiques.
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