Fièrement canadienne
| Rendement total | 1 MOIS | 3 MOIS | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | 10 ANS | Depuis la création (13 juill. 2015) |
Portefeuille à faible volatilité IG – Croissance (série F) | 2,05
| 3,63
| 4,87
| 14,73
| 13,54
| 10,03
| 7,41
| |
Quartile | 3 | 3 | 2 | 1 | 2 | 1 |
Les marchés boursiers mondiaux ont fortement rebondi au deuxième trimestre de 2025, après l’épisode de volatilité occasionné par l’annonce des droits de douane américains. La suspension temporaire de la plupart des droits de douane de même que la résilience des bénéfices des sociétés ont contribué à redonner confiance aux investisseuses et investisseurs. Les actions américaines et des marchés émergents ont dominé, soutenues par les titres de technologie de l’information et les titres de croissance en général. Les actions canadiennes ont aussi fait belle figure, grâce à la vigueur des secteurs des matériaux et de la finance. Les actions de la région EAEO ont enregistré des rendements solides, stimulées par l’augmentation des flux de capitaux et le ralentissement de l’inflation. Par ailleurs, les actions à faible volatilité ont dégagé des rendements positifs, grâce à des entreprises résilientes et de bonne qualité. Les prix de l’or ont grimpé en flèche pour atteindre de nouveaux sommets, alors que ceux du pétrole ont diminué en raison de la faiblesse de la demande. La courbe des taux s’est accentuée sur les marchés obligataires, et les obligations à rendement élevé ont surpassé leurs homologues de première qualité. La Banque centrale européenne et la Banque d’Angleterre ont réduit leurs taux, tandis que la Banque du Canada et la Réserve fédérale américaine les ont maintenus.
Le Portefeuille à faible volatilité IG – Croissance a enregistré un rendement positif au cours du trimestre, grâce aux solides rendements des actions.
Le Fonds d’actions canadiennes à faible volatilité Mackenzie – IG Mandat privé, le SPDR S&P 500 ETF Trust et le Fonds d’actions Mackenzie – IG ont le plus contribué au rendement. Le Fonds d’actions canadiennes à faible volatilité Mackenzie – IG Mandat privé, qui occupe la plus grande place au sein du portefeuille, a le plus contribué au rendement grâce notamment à la performance du secteur de l’industrie. La sélection des titres dans les secteurs de l’industrie et des matériaux a ajouté de la valeur, tandis la sélection dans les secteurs de l'énergie et de la finance a miné la performance par rapport à l’indice de référence. Le SPDR S&P 500 ETF Trust a bien fait grâce aux bénéfices résilients des sociétés, au ralentissement de l’inflation et à l’optimisme grandissant suscité par les gains de productivité liés à l’IA. Le Fonds d’actions Mackenzie – IG, le troisième fonds qui a le plus contribué au rendement, a inscrit un rendement positif, mais inférieur à celui de son indice de référence. Les titres des secteurs de la technologie de l’information et de la finance ont particulièrement contribué au rendement global.
À l’intérieur de la composante d’obligations, le FNB iShares 20+ Year Treasury Bond et le Fonds de revenu Mackenzie – IG ont pesé sur la performance en raison de la hausse des taux à long terme provoquée par les inquiétudes entourant l’augmentation des niveaux d’endettement aux États-Unis. Le FNB iShares Core U.S. Aggregate Bond a profité des gains solides générés par les obligations de sociétés.
Le Fonds en gestion commune à revenu élevé Putnam – IG a été le fonds de titres à revenu fixe le plus performant, grâce à sa duration plus courte et aux écarts de taux moins élevés des obligations de sociétés.
Le deuxième trimestre de 2025 a offert une bonne leçon quant à la capacité du marché d’absorber des chocs causés par des décisions politiques. La période a été dominée par la politique commerciale chaotique de l’administration américaine, qui a commencé par l’annonce, en avril, de droits de douane généralisés, ce qui a précipité les actions mondiales dans un tourbillon infernal. L’indice S&P 500 a subi une correction et enregistré son recul le plus important depuis mars 2020.
La panique initiale a provoqué un mouvement vers les valeurs refuges qui s’est clairement reflété dans une hausse de 5,7 % de l’or au cours du trimestre. L’inversion de la politique de l’administration qui a rapidement suivi a toutefois déclenché une reprise en V tout aussi spectaculaire. La crainte qui s’était initialement emparée du marché s’est dissipée, et les grands indices boursiers se sont de nouveau rués en territoire positif.
Les banques centrales sont restées sur la touche durant cette période de turbulences. La Réserve fédérale des États-Unis (la Fed) et la Banque du Canada (BdC) ont maintenu leurs taux, prises entre la menace inflationniste des droits de douane et le risque d’un ralentissement correspondant de l’économie.
Maintenant que la dernière loi fiscale a été promulguée aux États-Unis et que les investisseuses et investisseurs ont une meilleure idée de la politique commerciale américaine, nous nous attendons à ce que les actions continuent de surpasser les obligations. Toutefois, comme les dépenses de consommation diminuent et que le secteur privé réduit les embauches, nous continuons d’avoir une préférence pour les actions de première qualité dans les secteurs moins volatils.
Alors que le différentiel de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Canada s’est resserré – ce qui a eu un effet positif sur nos portefeuilles – nous réduisons progressivement nos pondérations dans les obligations américaines au profit de placements dans des titres à revenu fixe canadiens. Dans l’ensemble, nous maintenons une position neutre à l’égard de la duration, soupesant la probabilité de nouvelles baisses de taux au Canada et aux États-Unis et une éventuelle émission de titres d’emprunt d’envergure.
Nous sommes convaincus que dans les conditions économiques actuelles, marquées par l’incertitude sur l’impact des droits de douane et des taxes, la diversification entre les pays et les secteurs sera déterminante pour gérer les risques du portefeuille.
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