Actions canadiennes
Franklin ClearBridge
Commentaires sur les mandats
T2 2026
À retenir
① Le mandat a inscrit un rendement de 5,96 %, soit 0,99 point de pourcentage de moins que l’indice composé S&P/TSX. La sélection favorable dans le secteur des matériaux a été neutralisée par celle dans d’autres secteurs.
② La solidité des bénéfices a aidé les marchés à composer avec l’incertitude.
③ Les valorisations et les taux rendent la sélectivité plus importante.
Aperçu du mandat
Les actions canadiennes ont progressé au deuxième trimestre, l’indice composé S&P/TSX affichant son huitième gain trimestriel consécutif. Le secteur de la finance a mené le bal, grâce aux solides rendements des banques canadiennes et à un regain de confiance de la part des investisseurs à l’égard des niveaux de capital, de la qualité du crédit et des rendements des capitaux propres potentiels. La santé, l’industrie, la consommation discrétionnaire et l’immobilier ont également surpassé l’indice général, tandis que les matériaux, les services de communication et l’énergie ont reculé.
La sous-performance relative du mandat est principalement attribuable à la sélection des titres. La répartition sectorielle a eu un effet neutre. Les secteurs de l’industrie, de la finance, de la technologie de l’information, des services de communication et de l’immobilier ont nui au rendement, mais cela a été partiellement compensé par la sous-pondération des matériaux.
Pour ce qui est des rendements absolus, les placements dans les secteurs de la finance, de l’industrie, de la consommation de base et des services aux collectivités ont eu un effet positif. Ces gains ont été partiellement neutralisés par le recul des matériaux et de l’énergie. Le portefeuille a maintenu une approche très sélective, ses 25 principaux titres représentant plus de 70 % de l’actif.
Mandat : Actions canadiennes Franklin ClearBridge – Examen des titres
Contributeurs au rendement
L’absence de placement dans Kinross Gold a contribué au rendement relatif, le titre ayant reculé, emboîtant le pas au secteur des matériaux. La sous-pondération de ce secteur sous-performant a également profité au mandat.
L’absence de placement dans Société minière Barrick a également eu un effet positif, la baisse des prix de l’or pesant sur les actions de métaux précieux. Une sélection des titres favorables dans les matériaux a également contribué au rendement.
Freins au rendement
La sélection des titres dans le secteur de la technologie de l’information a nui au rendement relatif, en particulier le placement dans CGI.
La sélection des titres dans le secteur de l’industrie a également été défavorable au cours du trimestre, en particulier la position dans Boyd Group Services.
Rendements totaux bruts :
Rendement Total ($ CA) | DDT | dda | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | Depuis la création (14 nov. 2016) |
ACTIONS CANADIENNES FRANKLIN CLEARBRIDGE | 5,96 | 8,73 | 21,59 | 17,57 | 13,64 | 11,22 |
Repositionnement du mandat
Le volume d’opérations est resté élevé au cours du trimestre, car les rendements robustes du marché, la forte dispersion sectorielle et la volatilité de certains titres ont créé des occasions de réaffectation du capital. Les ajouts ont été concentrés dans les secteurs de l’industrie, de la technologie de l’information et de l’immobilier, y compris dans les entreprises cycliques boudées par les marchés et dans les entreprises dont le titre a été plombé par les risques perçus de perturbation de l’intelligence artificielle.
À la fin du trimestre, les secteurs les plus représentés au sein du mandat étaient la finance, l’industrie, l’énergie et les matériaux. Par rapport à l’indice de référence, le mandat surpondère principalement les secteurs de l’industrie et de la consommation de base, et sous-pondère particulièrement ceux de la finance et des matériaux.
Le mandat reste très sélectif, misant sur des titres prometteurs dont le recul peut être attribué à une perception exagérée du risque de perturbation.
Revue des marchés : La solidité des bénéfices a aidé les marchés à composer avec l’incertitude
Le deuxième trimestre de 2026 a une fois de plus démontré la résilience des marchés financiers. Si les investisseurs ont été éprouvés par le conflit au Moyen-Orient, la volatilité des prix des produits de base, les attentes changeantes à l’égard des taux d’intérêt et les nouvelles préoccupations quant à l’inflation, les actions mondiales ont néanmoins continué de progresser, portées par les bénéfices des sociétés et l’activité économique qui sont restés plus solides que prévu. L’indice S&P 500 a avancé de 14,9 %, en dollars américains, au cours du trimestre, tandis que l’indice composé S&P/TSX a gagné 6,4 %, à la faveur des prévisions de bénéfices plus optimistes et de l’élargissement du marché.
Les actions canadiennes ont bénéficié notamment du solide rebond du secteur de la finance soutenu par les bénéfices plus élevés que prévu des banques, la résilience de la qualité du crédit et l’amélioration de l’activité sur les marchés financiers qui ont ravivé la confiance. Les actions américaines ont été avantagées par la solidité des bénéfices et non par un simple regain de l’appétit pour le risque, la technologie de l’information menant le bal alors que les dépenses en infrastructures liées à l’IA ont continué d’ancrer la confiance. Les actions internationales ont également contribué de manière considérable, à commencer par celles de la Corée et de Taïwan, deux pays des marchés émergents favorisés par la demande dans l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement technologique mondiale.
Perspectives : Les valorisations et les taux rendent la sélectivité plus importante.
Les marchés amorcent la deuxième moitié de 2026 sur des bases qui demeurent solides dans l’ensemble, mais les valorisations boursières élevées laissent peu de place à l’erreur. La croissance des bénéfices devrait encore une fois être le principal moteur de rendements, tandis que les tendances de l’inflation, la politique monétaire et les attentes à l’égard des taux d’intérêt continueront de façonner l’humeur du marché.
La diversification demeure importante dans toutes les catégories d’actif. Les actions canadiennes, internationales et des marchés émergents procurent une exposition à des sources de croissance distinctes, tandis que les taux de rendement plus élevés des titres à revenu fixe continuent d’offrir une protection contre la volatilité. La sélectivité demeure essentielle, car les investisseurs doivent trouver un équilibre entre les occasions et les risques liés aux valorisations et aux politiques.
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