Revenu de dividendes
nord-américains Manuvie
Commentaires sur les mandats
T2 2026
À retenir
① Le mandat a inscrit un rendement de 12,22 %, devançant de 0,07 point de pourcentage son indice de référence mixte, car les contributions de certains placements de la technologie de l’information et de la finance ont compensé le recul de certaines positions dans l’énergie.
② La solidité des bénéfices a aidé les marchés à composer avec l’incertitude.
③ Les valorisations et les taux rendent la sélectivité plus importante.
Aperçu du mandat
Les actions nord-américaines ont progressé au deuxième trimestre. Au Canada, le secteur de la finance a mené le bal, soutenu par d’excellents bénéfices, une activité robuste sur les marchés financiers et l’amélioration des données fondamentales. Les sociétés énergétiques et minières ont reculé, l’atténuation des tensions géopolitiques faisant baisser les prix du pétrole et des produits de base connexes. Aux États-Unis, la résilience de la croissance économique, la solidité des résultats publiés par les entreprises, une diminution des préoccupations géopolitiques et des investissements soutenus dans l’intelligence artificielle ont été favorables aux marchés boursiers. La technologie de l’information a mené le bal et l’industrie a également inscrit un gain à deux chiffres.
La sous-pondération de l’or et des métaux précieux (qui ont tiré de l’arrière) a profité au rendement relatif, ainsi que de la sélection des titres dans les secteurs de la technologie de l’information et de la finance. Ces gains ont été partiellement neutralisés par le recul de certains placements dans l’énergie, attribuable à la baisse des prix du pétrole en fin de trimestre.
Mandat : Revenu de dividendes nord-américains Manuvie – Examen des titres
Contributeurs au rendement
Cisco Systems a contribué au rendement, les investisseurs ayant réagi favorablement à ses solides résultats trimestriels, notamment à la hausse des revenus, des bénéfices et des commandes de produits. La société a également bénéficié de la demande croissante en infrastructures de réseau et centres de données destinés à l’IA.
La position dans TD a également été favorable, la banque ayant dégagé des bénéfices plus élevés, attribuables à ses solides résultats dans les secteurs Services bancaires au Canada, Gestion de patrimoine et Assurance, et Services bancaires de gros. L’accélération de la dynamique opérationnelle et la rigueur dans la gestion des dépenses ont également contribué à ces résultats.
Freins au rendement
Mines Agnico Eagle a nui au rendement malgré des résultats d’exploitation solides. L’action a été plombée par l’inquiétude à l’égard des valorisations et de l’inflation des coûts, et par l’incertitude entourant le moment où la production devrait augmenter (selon les prévisions, plus tard dans l’année).
Suncor Énergie a nui au rendement, les actions du secteur de l’énergie s’étant repliées en raison de la forte baisse des prix du pétrole en fin de trimestre. La confiance des investisseurs a également été quelque peu ébranlée par l’annonce d’un bénéfice légèrement inférieur aux prévisions, malgré un rendement opérationnel robuste.
Rendements totaux bruts :
Rendement total ($ CA) | DDT | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | Depuis la création |
REVENU DE DIVIDENDES NORD-AMÉRICAINS MANUVIE | 12,22 | 11,93 | 18,31 | 13,12 |
Repositionnement du mandat
Au cours du trimestre, le mandat a effectué des ajustements sélectifs tout en maintenant son positionnement global. Il a profité de la vigueur de certains titres énergétiques pour réduire ou liquider des positions, notamment Imperial Oil, tout en maintenant une exposition appropriée au secteur.
Dans le secteur de l’industrie, le mandat a réduit plusieurs positions de longue date qui s’étaient bien appréciées, comme Thomson Reuters et Waste Connections, et redéployé des capitaux vers des occasions plus intéressantes. Le portefeuille reste équilibré sur le plan sectoriel; la stabilité des flux de trésorerie des positions dans les secteurs de la santé et de la consommation de base a compensé, en partie, la volatilité plus élevée habituellement associée aux placements dans la technologie de l’information.
Le mandat conserve une exposition diversifiée au secteur de la finance, misant sur des banques canadiennes et américaines, des gestionnaires d’actif, des assureurs IARD, des compagnies d’assurance vie et maladie, et des courtiers en assurance. Il reste axé sur la diversification du risque d’entreprise, la solidité du bilan et une taille prudente des positions afin de conserver un bêta moins élevé et une volatilité plus faible que l’indice de référence.
Revue des marchés : La solidité des bénéfices a aidé les marchés à composer avec l’incertitude
Le deuxième trimestre de 2026 a une fois de plus démontré la résilience des marchés financiers. Si les investisseurs ont été éprouvés par le conflit au Moyen-Orient, la volatilité des prix des produits de base, les attentes changeantes à l’égard des taux d’intérêt et les nouvelles préoccupations quant à l’inflation, les actions mondiales ont néanmoins continué de progresser, portées par les bénéfices des sociétés et l’activité économique qui sont restés plus solides que prévu. L’indice S&P 500 a avancé de 14,9 %, en dollars américains, au cours du trimestre, tandis que l’indice composé S&P/TSX a gagné 6,4 %, à la faveur des prévisions de bénéfices plus optimistes et de l’élargissement du marché.
Les actions canadiennes ont bénéficié notamment du solide rebond du secteur de la finance soutenu par les bénéfices plus élevés que prévu des banques, la résilience de la qualité du crédit et l’amélioration de l’activité sur les marchés financiers qui ont ravivé la confiance. Les actions américaines ont été avantagées par la solidité des bénéfices et non par un simple regain de l’appétit pour le risque, la technologie de l’information menant le bal alors que les dépenses en infrastructures liées à l’IA ont continué d’ancrer la confiance. Les actions internationales ont également contribué de manière considérable, à commencer par celles de la Corée et de Taïwan, deux pays des marchés émergents favorisés par la demande dans l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement technologique mondiale.
Perspectives : Les valorisations et les taux rendent la sélectivité plus importante.
Les marchés amorcent la deuxième moitié de 2026 sur des bases qui demeurent solides dans l’ensemble, mais les valorisations boursières élevées laissent peu de place à l’erreur. La croissance des bénéfices devrait encore une fois être le principal moteur de rendements, tandis que les tendances de l’inflation, la politique monétaire et les attentes à l’égard des taux d’intérêt continueront de façonner l’humeur du marché.
La diversification demeure importante dans toutes les catégories d’actif. Les actions canadiennes, internationales et des marchés émergents procurent une exposition à des sources de croissance distinctes, tandis que les taux de rendement plus élevés des titres à revenu fixe continuent d’offrir une protection contre la volatilité. La sélectivité demeure essentielle, car les investisseurs doivent trouver un équilibre entre les occasions et les risques liés aux valorisations et aux politiques.
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