Actions internationales développées Capital Group
Commentaires sur les mandats
T3 2026
À retenir
① Les actions internationales ont fait du surplace; le portefeuille a inscrit un rendement de -0,53 %, inférieur à celui de 0,81 % de l’indice MSCI EAEO.
② La croissance des bénéfices a eu un effet très positif sur les actions.
③ L’inflation et les coûts de l’énergie ont fait grimper les taux à long terme.
Aperçu du mandat
La stratégie vise la préservation et une croissance prudente du capital en investissant principalement dans des sociétés des marchés développés présentant des bilans solides, des modèles d’affaires durables et un apport en dividendes. La construction de portefeuille met l’accent sur la résilience, un encaissement des baisses plus faible et un profil de rendement plus stable sur un cycle complet du marché. L’industrie, qui demeure la plus importante exposition, est complétée par des positions importantes dans la technologie de l’information, la finance et les services aux collectivités.
Le portefeuille global a inscrit un rendement brut de -0,53 % au troisième trimestre, comparativement à 0,81 % pour l’indice MSCI EAEO. La sélection des titres dans le secteur de la santé, en particulier dans les produits pharmaceutiques, a le plus nui au rendement, tandis que les services aux collectivités ont également pesé sur le rendement. L’industrie a contribué au rendement grâce à la sélection judicieuse des titres, menée par Recruit, et certains placements financiers, dont Resona, ont également soutenu les résultats relatifs.
Mandat
Contributeurs au rendement
Recruit a contribué à hauteur de 0,36 % après que des résultats plus solides que prévu et l’amélioration de la rentabilité ont justifié des prévisions plus élevées pour l’ensemble de l’année.
Resona a contribué à hauteur de 0,31 %, car les attentes de taux plus élevés, les bénéfices solides et les rachats d’actions supplémentaires ont amélioré ses perspectives.
Freins au rendement
ENGIE a nui au rendement à hauteur de 0,42 %, car les investisseurs ont pris des bénéfices et les problèmes politiques en France et la hausse des taux obligataires ont pesé sur les actions.
Tokyo Electron a nui au rendement à hauteur de 0,42 % en raison de prises de bénéfices et des préoccupations quant à la durabilité des dépenses en infrastructures d’IA.
Rendements totaux bruts :
Rendement total ($ US) | DDT | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | Depuis la création |
ACTIONS INTERNATIONALES DÉVELOPPÉES CAPITAL GROUP | -0,53
| 5,84
| 9,72
| 14,55
|
Positionnement du mandat
Au troisième trimestre, le portefeuille a surtout étoffé ses positions dans Erste Group, Panasonic, SK Hynix, Tokio Marine et LVMH, tout en réduisant Tokyo Electron, AstraZeneca, MTU Aero Engines, TSMC et London Stock Exchange Group. L’industrie demeure la plus importante répartition, soutenue par la demande touchant l’aérospatiale, la défense, l’électrification et les centres de données. La technologie demeure un secteur prioritaire, en particulier les sociétés de semiconducteurs de pointe, tandis que les gestionnaires ont ajouté de manière sélective des titres financiers japonais et ont maintenu une exposition élevée aux services aux collectivités.
Revue des marchés : La croissance des bénéfices a eu un effet très positif sur les actions
Le troisième trimestre a montré que le cycle économique actuel profite toujours d’un bon soutien, mais que les risques ont changé. La croissance s’est maintenue, les bénéfices se sont améliorés et les investissements des sociétés sont restés solides, mais la hausse des prix du pétrole, l’inflation persistante et l’augmentation des taux à long terme ont rendu la trajectoire plus incertaine. Les actions ont progressé grâce au soutien fondamental des bénéfices, même si les taux plus élevés limitent le potentiel de nouveaux gains.
Les actions canadiennes ont profité des gains dans les secteurs des ressources et de la finance. La hausse des prix du pétrole a soutenu l’énergie, et les sociétés de métaux précieux ont été parmi les plus performantes. Les bénéfices des banques ont tiré parti de l’activité sur les marchés financiers, des revenus des activités de négociation et des coûts modérés du crédit. Les actions américaines ont également progressé, portées par des bénéfices solides et les investissements continus dans la technologie. L’augmentation des taux obligataires a pesé sur les secteurs plus sensibles aux taux d’intérêt.
Les marchés internationaux ont essentiellement fait belle figure, certaines régions de l’Asie bénéficiant de la demande continue dans l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement des technologies de l’IA. Les titres à revenu fixe ont subi une pression accrue, car la hausse des taux des obligations gouvernementales a dépassé les taux de coupon, tandis que les titres non gouvernementaux sont demeurés relativement résilients. Dans l’ensemble des marchés, l’opposition entre la vigueur des bénéfices et l’inflation et les taux d’intérêt plus élevés est devenue le principal facteur de tension.
Perspectives : L’inflation et les coûts de l’énergie ont fait grimper les taux à long terme
La récente vigueur des bénéfices a relevé la barre pour la performance future des marchés. Les valorisations des sociétés américaines se situent dans le haut de leur fourchette historique et sont sous pression en raison de la hausse des taux obligataires. Les investisseurs anticipent une forte croissance des bénéfices, ce qui pourrait soutenir les actions à court terme, mais l’ampleur des gains pourrait être limitée.
Il reste deux décisions sur les taux pour la Réserve fédérale américaine et la Banque du Canada d’ici la fin de l’année, et la persistance de l’inflation a poussé les banques centrales à resserrer leur politique. Les taux à long terme continuent de faire pression sur les actions, tout en améliorant le potentiel de revenu des obligations.
Les élections de mi-mandat aux États-Unis pourraient accentuer la volatilité des marchés, mais la période à venir sera façonnée par le cycle économique, l’inflation et les taux d’intérêt.
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