Actions internationales développées Capital Group
Commentaires sur les mandats
T1 2025
À retenir
① Les actions internationales ont progressé au premier trimestre (indice MSCI Monde tous pays hors États-Unis), profitant d’un repli des marchés américains qui a été déclenché par les craintes à l’égard des effets économiques d’une politique commerciale plus musclée des États-Unis.
② Les droits de douane assombrissent la confiance des consommateurs.
③ Les politiques monétaires de la Banque du Canada et de la Réserve fédérale américaine divergent.
Aperçu du mandat
Les actions internationales ont rebondi après avoir fait l’objet de ventes massives au quatrième trimestre. Puisque les actions de valeur ont nettement surpassé les actions de croissance au cours de la période, l’indice composé a progressé, même si ses résultats ont été inférieurs à ceux de l’indice MSCI EAEO.
Mandat : Les actions internationales ont progressé au premier trimestre
Contributeurs au rendement
Le secteur de la finance a inscrit des gains dans les deux chiffres au cours du trimestre. Les plus petits placements du portefeuille sur le plan relatif se sont révélés coûteux, même si la sélection des titres a été utile. Les banques européennes, qui ont vu leurs bénéfices révisés à la hausse et leur rentabilité s’améliorer depuis l’abandon de la politique de taux d’intérêt nuls, ont soutenu le rendement. C’est notamment le cas de UniCredit et de Deutsche Bank.
Les placements dans le secteur de la consommation de base ont stimulé les rendements. Parmi ceux-ci figurent plusieurs positions dans des sociétés traditionnellement défensives des segments des boissons et du tabac.
Freins au rendement
Le poids plus important des placements dans la technologie de l’information et, dans une moindre mesure, la sélection des titres dans ce secteur ont nui au rendement relatif. L’action de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) a affiché une faiblesse en raison des préoccupations générales à l’égard de la demande et des dépenses en intelligence artificielle (IA).
Rendements totaux bruts :
Rendement total |
DDT |
DDA |
1 AN |
3 ANS |
5 ANS |
Depuis la création |
ACTIONS INTERNATIONALES DÉVELOPPÉES CAPITAL GROUP |
-2,19 % |
Repositionnement du mandat
L’équipe de gestion de portefeuille continuera de se concentrer sur la recherche de sociétés qui peuvent offrir des rendements intéressants et une résilience à long terme. Ces sociétés offrent habituellement des produits uniques, des marques solides et de grands avantages concurrentiels qui leur confèrent un pouvoir de fixation des prix. Ces sociétés présentent également un grand potentiel de croissance ainsi qu’un bilan solide et sont peu endettées, ce qui peut les protéger dans des conditions de marché difficiles. Comme la volatilité demeure élevée sur les marchés internationaux, les divergences entre les sociétés ont permis à l’équipe de gestion de portefeuille de trouver des points d’entrée intéressants pour les sociétés de grande qualité et certaines sociétés négligées.
Revue des marchés : L’incertitude accrue sur les marchés américains a joué en faveur des actions internationales
Les investisseurs sont devenus prudents au premier trimestre de 2025, en raison d'une incertitude accrue sur les marchés par suite d'un virage marqué de la politique commerciale américaine sous la présidence de Trump. De brusques changements tarifaires visant d’importants partenaires commerciaux — notamment le Canada, le Mexique et la Chine — ont augmenté la volatilité et pesé sur la performance des marchés boursiers, en particulier sur l'indice S&P 500. En revanche, les marchés européens ont affiché des rendements nettement supérieurs, reflétant la préférence des investisseurs pour les valorisations attrayantes de l’Europe et un potentiel de croissance perçu comme étant plus fort.
Malgré les difficultés commerciales, l’activité manufacturière mondiale a fait montre de résilience, signalant une croissance des bénéfices potentielle, à condition que les tensions commerciales se stabilisent. Parmi les banques centrales, les réactions ont divergé : la Banque du Canada a proactivement abaissé son taux de financement à un jour à 2,75 % pour soutenir la croissance face aux incertitudes commerciales, tandis que la Réserve fédérale américaine a maintenu son taux à 4,5 %, estimant que les conséquences de l'inflation liée aux droits de douane sont temporaires.
Perspectives : Les préoccupations concernant les droits de douane américains pourraient tempérer les attentes en matière de bénéfices
Pour l’avenir, nous restons optimistes, malgré la volatilité récente des marchés et les incertitudes persistantes. Si les actions américaines ont fait face à des difficultés, notamment un repli après les sommets de février et une sensibilité aux questions tarifaires, d’autres régions, comme le Canada, l’Europe et les marchés émergents, offrent des occasions convaincantes. Ces régions ont affiché de la résilience, soutenue par des facteurs fondamentaux plus robustes et des valorisations plus attrayantes que celles des marchés américains. Tant que le chômage sera bas, la consommation devrait rester ferme et soutenir la croissance économique. Malgré les turbulences à court terme, des occasions continuent d’émerger à l’échelle mondiale, et il sera essentiel de conserver une vision à long terme pour tenir le cap dans ce climat de volatilité des marchés.
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