Actions internationales développées Capital Group
Commentaires sur les mandats
T2 2025
À retenir
① Les actions internationales ont progressé au deuxième trimestre, dépassant de justesse les actions américaines. Les tarifs annoncés le « Jour de la libération », le 2 avril, ont provoqué un délestage mondial, et l’on s’attend à ce que les investisseurs délaissent les marchés américains pour se tourner vers les marchés internationaux, plus particulièrement vers l’Europe. À la fin du trimestre, cependant, les marchés du monde entier avaient rebondi alors que les tensions commerciales s’étaient atténuées.
② Les actions ont connu une nette reprise en V, après un renversement de la politique tarifaire.
③ Les investisseurs et investisseuses sont à la recherche de clarté dans la politique commerciale.
Aperçu du mandat
Dans un contexte favorable aux actions, le mandat a fortement augmenté et a surpassé l’indice MSCI EAEO.
Mandat : Excellent trimestre pour les actions internationales
Contributeurs au rendement
Le choix des titres a été positif dans la plupart des secteurs, la contribution la plus significative provenant de la sélection des entreprises dans le secteur de l’industrie.
Les entreprises aérospatiales et de défense, y compris Rolls-Royce, ont figuré parmi les plus grands contributeurs aux résultats. Le secteur a bénéficié de l’annonce d’une augmentation des dépenses de défense au terme d’un accord conclu par les dirigeants européens.
Le poids plus important de la technologie de l’information et la sélection des titres du secteur ont également eu un effet positif.
Freins au rendement
Dans le secteur de la santé, une position dans Essilor Luxottica a nui aux résultats relatifs. Le spécialiste des lunettes a annoncé une croissance de ses revenus de plus de 7 % au cours du premier trimestre, à taux de change constants, mais ne s’est pas montré à la hauteur des attentes.
Rendements totaux bruts :
Rendement total | DDT | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | Depuis la création |
ACTIONS INTERNATIONALES DÉVELOPPÉES CAPITAL GROUP | 12,54%
| 10,08%
|
Repositionnement du mandat
Le secteur de l’industrie est celui qui présente la plus forte pondération dans le portefeuille. L’optimisme quant à la croissance continue du trafic aérien qui pourrait atteindre, voire dépasser, les niveaux d’avant la pandémie de COVID favorise bon nombre des entreprises aérospatiales du portefeuille. Par ailleurs, l’intensification des tensions géopolitiques et un accord des leaders européens en faveur de l’augmentation des dépenses de défense aident à soutenir certaines entreprises du secteur de la défense.
Le secteur de la technologie de l’information demeure l’un des plus importants dans le portefeuille. À l’heure actuelle, les placements sont composés de diverses sociétés, dont des entreprises de semi-conducteurs et de pièces de semi-conducteurs, incluant des fabricants de puces de pointe et, plus récemment, des fournisseurs de services informatiques et des entreprises de logiciels.
Revue des marchés : La volatilité s’est emparée des marchés mondiaux dans la foulée du « Jour de la libération »
Le deuxième trimestre de 2025 a offert une bonne leçon quant à la capacité du marché d’absorber des chocs causés par des décisions politiques. La période a été dominée par la politique commerciale chaotique de l’administration américaine, qui a commencé par l’annonce, en avril, de droits de douane généralisés, ce qui a précipité les actions mondiales dans un tourbillon infernal. L’indice S&P 500 a subi une correction et enregistré son recul le plus important depuis mars 2020.
La panique initiale a provoqué un mouvement vers les valeurs refuges qui s’est clairement reflété dans une hausse de 5,7 % de l’or au cours du trimestre. L’inversion de la politique de l’administration qui a rapidement suivi a toutefois déclenché une reprise en V tout aussi spectaculaire. La crainte qui s’était initialement emparée du marché s’est dissipée, et les grands indices boursiers se sont de nouveau rués en territoire positif.
Les banques centrales sont restées sur la touche durant cette période de turbulences. La Réserve fédérale des États-Unis (la Fed) et la Banque du Canada (BdC) ont maintenu leurs taux, prises entre la menace inflationniste des droits de douane et le risque d’un ralentissement correspondant de l’économie.
Perspectives : De bonnes raisons d’être optimiste, malgré l’incertitude persistante
Le monde reste rarement au repos. Au cours des cinq dernières années seulement, l’économie mondiale a dû composer avec une pandémie mondiale, des taux d’inflation inégalés depuis des décennies, des hausses drastiques des taux d’intérêt et des conflits internationaux majeurs. Pourtant, malgré ces défis, les marchés ont fait preuve de résilience, car les entreprises s’adaptent, les consommateurs s’ajustent et les économies trouvent de nouveaux moyens de croître.
Pour la suite, la clarté quant à la politique commerciale et son influence sur les bénéfices des sociétés seront les principaux déterminants de l'humeur des investisseurs. Des valorisations attrayantes et une croissance des bénéfices potentielle de 15 % donnent lieu d’être optimiste, mais il faut encore composer avec les incertitudes entourant les politiques et les risques géopolitiques. On s’attend à ce que les banques centrales se montrent plus accommodantes avec des réductions de taux dans certaines régions, ce qui devrait soutenir la croissance économique tout en stabilisant les marchés, notamment celui des titres à revenu fixe.
La volatilité persistante pourrait miner l’optimisme à court terme, plus particulièrement dans les régions exposées aux tensions commerciales. Toutefois, au fur et à mesure que ces risques s’atténuent, les perspectives devraient s’améliorer, avec des occasions dans des secteurs susceptibles de profiter d’une dissipation des incertitudes. Il est important de se rappeler que la volatilité, malgré les difficultés qu’elle représente, peut aussi créer des occasions.
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