Actions internationales Mackenzie Ivy
Commentaires sur les mandats
T2 2025
À retenir
① Le mandat a dégagé un rendement absolu positif. La surpondération du secteur de la santé, ainsi que les couvertures de change européennes, ont le plus nui au rendement relatif.
② Les actions ont connu une nette reprise en V, après un renversement de la politique tarifaire.
③ Les investisseurs et investisseuses sont à la recherche de clarté dans la politique commerciale.
Aperçu du mandat
Le rendement a été positif, mais inférieur à celui de l’indice de référence. La surpondération du secteur de la santé, ainsi que les couvertures de change dans des entreprises européennes, ont nui au rendement relatif. La sélection des titres dans les secteurs de la technologie de l’information, des matériaux et de la consommation de base a eu des conséquences positives sur le rendement par rapport à l’indice de référence, compensant efficacement les domaines de sous-performance relative. Les services de communication et la technologie de l’information ont été les secteurs les plus performants ce trimestre.
Mandat : Un rendement positif, mais inférieur à celui de l’indice de référence
Contributeurs au rendement
La sélection des titres dans les secteurs de la technologie de l’information, des matériaux et de la consommation de base a eu une incidence favorable sur le rendement relatif.
La sélection des titres en Europe a contribué au rendement relatif.
Freins au rendement
La surpondération du secteur de la santé, ainsi que la sous-pondération du secteur des services de communication, ont nui au rendement relatif.
Les couvertures de change en Europe ont nui au rendement relatif.
Rendements totaux bruts :
Rendement Total | DDT | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | Depuis la création (14 nov. 2016) |
ACTIONS INTERNATIONALES MACKENZIE IVY | 11,02%
| 16,13%
| 21,23%
| 11,74%
| 8,10%
| 6,25%
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Repositionnement du mandat
Au cours du trimestre, le mandat a ajouté des positions dans Legrand SA, Schneider Electric, Sika et Japan Exchange Group.
Au cours du trimestre, le mandat a liquidé ses positions dans Seven & I Holdings Co, Bandai Namco, Murata Manufacturing et Unicharm Corporation.
Le mandat a étoffé ses positions dans Coloplast, Hoya Corporation, Wolters Kluwer, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company et InterContinental Hotels Group.
Le mandat a réduit ses positions dans Normura Research Institute, Deutsche Boerse, Brambles Limited, RELX Plc et Pan Pacific International Holdings.
Revue des marchés : La volatilité s’est emparée des marchés mondiaux dans la foulée du « Jour de la libération »
Le deuxième trimestre de 2025 a offert une bonne leçon quant à la capacité du marché d’absorber des chocs causés par des décisions politiques. La période a été dominée par la politique commerciale chaotique de l’administration américaine, qui a commencé par l’annonce, en avril, de droits de douane généralisés, ce qui a précipité les actions mondiales dans un tourbillon infernal. L’indice S&P 500 a subi une correction et enregistré son recul le plus important depuis mars 2020.
La panique initiale a provoqué un mouvement vers les valeurs refuges qui s’est clairement reflété dans une hausse de 5,7 % de l’or au cours du trimestre. L’inversion de la politique de l’administration qui a rapidement suivi a toutefois déclenché une reprise en V tout aussi spectaculaire. La crainte qui s’était initialement emparée du marché s’est dissipée, et les grands indices boursiers se sont de nouveau rués en territoire positif.
Les banques centrales sont restées sur la touche durant cette période de turbulences. La Réserve fédérale des États-Unis (la Fed) et la Banque du Canada (BdC) ont maintenu leurs taux, prises entre la menace inflationniste des droits de douane et le risque d’un ralentissement correspondant de l’économie.
Perspectives : De bonnes raisons d’être optimiste, malgré l’incertitude persistante
Le monde reste rarement au repos. Au cours des cinq dernières années seulement, l’économie mondiale a dû composer avec une pandémie mondiale, des taux d’inflation inégalés depuis des décennies, des hausses drastiques des taux d’intérêt et des conflits internationaux majeurs. Pourtant, malgré ces défis, les marchés ont fait preuve de résilience, car les entreprises s’adaptent, les consommateurs s’ajustent et les économies trouvent de nouveaux moyens de croître.
Pour la suite, la clarté quant à la politique commerciale et son influence sur les bénéfices des sociétés seront les principaux déterminants du sentiment du marché. Des valorisations attrayantes et une croissance des bénéfices potentielle de 15 % donnent lieu d’être optimiste, mais il faut encore composer avec les incertitudes entourant les politiques et les risques géopolitiques. On s’attend à ce que les banques centrales se montrent plus accommodantes avec des réductions de taux dans certaines régions, ce qui devrait soutenir la croissance économique tout en stabilisant les marchés, notamment celui des titres à revenu fixe.
La volatilité persistante pourrait miner l’optimisme à court terme, plus particulièrement dans les régions exposées aux tensions commerciales. Toutefois, au fur et à mesure que ces risques s’atténuent, les perspectives devraient s’améliorer, avec des occasions dans des secteurs susceptibles de profiter d’une dissipation des incertitudes. Il est important de se rappeler que la volatilité, malgré les difficultés qu’elle représente, peut aussi créer des occasions.
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