Actions internationales Mackenzie Ivy
Commentaires sur les mandats
T3 2025
À retenir
① La sélection des titres dans les secteurs de la consommation de base et de la technologie de l’information a le plus contribué aux résultats.
② Concilier l’incertitude géopolitique et les fondamentaux positifs de l’économie.
③ La diversification demeure le meilleur moyen de composer avec des conditions de marché contradictoires.
Aperçu du mandat
Le rendement a été positif, mais inférieur à celui de l’indice de référence. La sélection des titres dans les secteurs de la finance et de la santé a entravé la performance relative. La surpondération du secteur de la finance et la sous-pondération de celui de la santé ont également été la source du rendement inférieur. La sélection des titres dans les secteurs de la technologie de l’information, de la consommation de base et de la communication a eu des conséquences positives sur le rendement par rapport à l’indice de référence, compensant efficacement les domaines de sous-performance relative. Les secteurs de la finance et de la consommation discrétionnaire ont été les plus performants ce trimestre.
Mandat : Un rendement positif, mais inférieur à celui de l’indice de référence.
Contributeurs au rendement
La sélection des titres dans les secteurs de la technologie de l’information, de la consommation de base et des services de communication a eu une incidence favorable sur le rendement relatif.
La sélection des actions en Asie/Pacifique hors Japon a contribué au rendement relatif.
Freins au rendement
La sélection des titres dans les secteurs de la finance et de la santé a entravé la performance relative. La surpondération du secteur de la finance et la sous-pondération de celui de la santé ont également été la source du rendement inférieur.
Rendements totaux bruts :
Rendement Total | DDT | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | Depuis la création (14 nov. 2016) |
ACTIONS INTERNATIONALES MACKENZIE IVY | 1,86%
| 5,03%
| 9,17%
| 17,10%
| 6,32%
| 6,54%
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Repositionnement du mandat
Au cours du trimestre, le mandat a ajouté une position dans Sony Group.
Le mandat a vendu ses participations dans Olympus Corp.
Le mandat a augmenté ses positions dans Novo Nordisk, Sika AG, Wolters Kluwer, Japan Exchange Group et Deutsche Boerse AG.
Le mandat a réduit ses positions dans Pan Pacific International Holdings, Brambles Limited, Ajinomoto, Legrand SA et Taiwan Semiconductor.
Revue des marchés : Des signes d’optimisme émergent malgré le bruit qui découle du « Jour de la libération »
Toutes les catégories d’actifs ont enregistré des gains au troisième trimestre, la performance du marché l’emportant nettement sur la prudence ambiante. Les investisseurs ont fait fi des manchettes sur les politiques commerciales qui ont continué de se succéder, car ils ne considèrent plus les droits de douane de l’administration américaine comme étant un risque fondamental, mais plutôt comme un bruit de fond. La performance positive est principalement attribuable à l’évolution subtile des attentes concernant les baisses de taux et à la résilience des bénéfices des sociétés.
Après avoir envoyé des signaux qui laissaient présager des baisses de taux imminentes, la Réserve fédérale américaine les a réduits d’un quart de point de pourcentage en septembre. Les taux des obligations gouvernementales ont diminué vers la fin du trimestre, ce qui a eu pour effet de soutenir les cours obligataires, tandis que les obligations de sociétés ont surpassé les obligations gouvernementales.
Perspectives : De bonnes raisons d’être optimiste, malgré l’incertitude persistante
La normalisation de l’inflation est un élément clé à surveiller, car elle permettra aux banques centrales de lancer leur cycle d’assouplissement au cours des six à douze prochains mois. Ce changement d’orientation vers une politique monétaire plus expansionniste devrait faire baisser les coûts d’emprunt et créer un terreau fertile à l’activité économique.
Une telle conjoncture macroéconomique devrait soutenir la croissance des entreprises. On prévoit toujours des bénéfices solides et supérieurs aux attentes. La rentabilité des entreprises, qui est l’un des principaux facteurs de rendement du marché, demeure au rendez-vous.
Les baisses de taux imminentes combinées à la croissance durable des bénéfices sont de bon augure pour les actions. Un tel environnement nous rappelle qu’il est plus prudent de miser sur les fondamentaux sous-jacents et d’éviter de se laisser distraire par les épisodes de volatilité des marchés afin de saisir le potentiel de croissance.
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