Actions mondiales développées Capital Group
Commentaires sur les mandats
T1 2025
À retenir
① Au cours d’un trimestre où la volatilité du marché a augmenté et où les rendements des actions mondiales ont été négatifs, les résultats du mandat ont surpassé ceux de son indice de référence, soit l’indice MSCI Monde. La sélection judicieuse d’actions et le positionnement dans l’ensemble des secteurs ont contribué aux résultats au cours du trimestre.
② Les droits de douane assombrissent la confiance des consommateurs.
③ Les politiques monétaires de la Banque du Canada et de la Réserve fédérale américaine divergent.
Aperçu du mandat
Le mandat vise à bâtir le portefeuille un placement à la fois et ne vise généralement pas à prévoir les tendances macroéconomiques. Aujourd’hui, malgré la volatilité accrue des marchés attribuable à l’évolution de la conjoncture macroéconomique et politique, l’équipe de gestion de portefeuille demeure optimiste quant à la capacité de certaines sociétés de grande qualité partout dans le monde à offrir des rendements intéressants ainsi qu’une résilience à moyen et à long terme. L’équipe de gestion de portefeuille continuera d’ajuster patiemment chaque placement et estime que la position globale du portefeuille reflète ses deux objectifs de placement.
Mandat : Les rendements des actions américaines et internationales ont divergé
Contributeurs au rendement
Sur le plan sectoriel, la consommation de base a fait aussi bonne figure que la technologie de l’information, et ces deux secteurs sont ceux qui ont le plus contribué au rendement relatif au cours du trimestre. Dans la consommation de base, les placements dans les sociétés de tabac et de boissons ont contribué au rendement, tout comme le poids plus important des produits alimentaires.
La préférence accordée aux sociétés de l’aérospatiale et de la défense a particulièrement contribué au rendement. Safran et Rolls-Royce ont fait partie de la tête de peloton dans ces segments.
Freins au rendement
Le secteur de la technologie de l’information comprend également les deux titres qui ont le plus nui au rendement au cours du trimestre : Broadcom et Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC). Le titre de Broadcom a fait l’objet de ventes massives en raison des inquiétudes suscitées par les perspectives de dépenses liées à l’intelligence artificielle (IA) après la publication d’un impressionnant modèle d’IA par DeepSeek, une jeune entreprise chinoise. Broadcom a également éprouvé des difficultés en raison des préoccupations liées aux droits de douane. TSMC a vu son action chuter après avoir annoncé que son chiffre d’affaires du premier trimestre se situerait dans la partie inférieure de sa fourchette cible; la confiance a également été ébranlée par les inquiétudes à l’égard de l’incidence des nouveaux droits de douane sur les échanges commerciaux et des contrôles à l’exportation mis en place par les États-Unis et la Chine.
Rendements totaux bruts :
Rendement total |
DDT |
DDA |
1 AN |
3 ANS |
5 ANS |
Depuis la création |
ACTIONS MONDIALES DÉVELOPPÉES CAPITAL GROUP |
-4,74 % |
Repositionnement du mandat
Sur le plan géographique, l’équipe de gestion de portefeuille recherche des sociétés qui peuvent offrir des occasions intéressantes à long terme, quel que soit leur pays de résidence. Les États-Unis occupent la place la plus importante dans le portefeuille, mais leur pondération, soit 50,1 %, est moins élevée que celle au sein de l’indice, qui se situe à 72,0 %. Sur le plan géographique, le positionnement et la sélection des titres aux États-Unis, en France et au Royaume-Uni ont contribué aux résultats.
Revue des marchés : L’incertitude accrue sur les marchés américains a joué en faveur des actions internationales
Les investisseurs sont devenus prudents au premier trimestre de 2025, en raison d'une incertitude accrue sur les marchés par suite d'un virage marqué de la politique commerciale américaine sous la présidence de Trump. De brusques changements tarifaires visant d’importants partenaires commerciaux — notamment le Canada, le Mexique et la Chine — ont augmenté la volatilité et pesé sur la performance des marchés boursiers, en particulier sur l'indice S&P 500. En revanche, les marchés européens ont affiché des rendements nettement supérieurs, reflétant la préférence des investisseurs pour les valorisations attrayantes de l’Europe et un potentiel de croissance perçu comme étant plus fort.
Malgré les difficultés commerciales, l’activité manufacturière mondiale a fait montre de résilience, signalant une croissance des bénéfices potentielle, à condition que les tensions commerciales se stabilisent. Parmi les banques centrales, les réactions ont divergé : la Banque du Canada a proactivement abaissé son taux de financement à un jour à 2,75 % pour soutenir la croissance face aux incertitudes commerciales, tandis que la Réserve fédérale américaine a maintenu son taux à 4,5 %, estimant que les conséquences de l'inflation liée aux droits de douane sont temporaires.
Perspectives : Les préoccupations concernant les droits de douane américains pourraient tempérer les attentes en matière de bénéfices
Pour l’avenir, nous restons optimistes, malgré la volatilité récente des marchés et les incertitudes persistantes. Si les actions américaines ont fait face à des difficultés, notamment un repli après les sommets de février et une sensibilité aux questions tarifaires, d’autres régions, comme le Canada, l’Europe et les marchés émergents, offrent des occasions convaincantes. Ces régions ont affiché de la résilience, soutenue par des facteurs fondamentaux plus robustes et des valorisations plus attrayantes que celles des marchés américains. Tant que le chômage sera bas, la consommation devrait rester ferme et soutenir la croissance économique. Malgré les turbulences à court terme, des occasions continuent d’émerger à l’échelle mondiale, et il sera essentiel de conserver une vision à long terme pour tenir le cap dans ce climat de volatilité des marchés.
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