Actions mondiales développées Capital Group
Commentaires sur les mandats
T3 2025
À retenir
① Les actions mondiales ont avancé durant le trimestre, portées par l’apaisement des tensions commerciales, les bénéfices élevés des entreprises et le cycle de baisse des taux amorcé par la Réserve fédérale américaine. La conclusion d’ententes commerciales avec d’importants partenaires, notamment l’UE et le Japon, a contribué à calmer les craintes de guerre commerciale. Les actions technologiques ont été propulsées par la frénésie que continue de susciter l’intelligence artificielle (IA), tandis que les titres de la consommation de base ont tiré de l’arrière.
② Concilier l’incertitude géopolitique et les fondamentaux positifs de l’économie.
③ La diversification demeure le meilleur moyen de composer avec des conditions de marché contradictoires.
Aperçu du mandat
Les actions mondiales ont inscrit des rendements positifs au cours du trimestre, tout comme le mandat qui a toutefois accusé du retard sur son indice de référence, l’indice MSCI Monde. La répartition sectorielle et la sélection de titres sont les principaux facteurs qui ont pesé sur le rendement relatif.
Mandat : Les actions mondiales ont progressé au cours du trimestre.
Contributeurs au rendement
L’industrie est le secteur qui a contribué le plus au rendement relatif grâce à la sélection de titres. Les entreprises de l’aéronautique et de la défense, comme Rolls-Royce et GE Vernova, se sont particulièrement distinguées en raison de leurs solides bénéfices et des promesses d’augmentation des dépenses en défense.
Le secteur de la technologie de l’information a favorisé le rendement, notamment les placements dans les sociétés de semiconducteurs, comme Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), Broadcom et ASML, qui ont tiré parti de la forte demande liée à l’IA.
Les services de communication ont aussi bonifié les résultats, les entreprises de médias et de divertissement interactifs, dont Electronic Arts, ayant profité des rumeurs d’achat.
Freins au rendement
Le secteur de la consommation discrétionnaire a nui au rendement en raison de la piètre sélection de titres et du poids plus important des placements dans l’hôtellerie, la restauration et les loisirs. L’absence de Tesla, qui a fait excellente figure, a lourdement pesé sur le rendement du portefeuille.
La technologie de l’information a entravé les résultats à cause de la pondération moins élevée de titres qui ont bien performé, comme Nvidia et Apple, et du recul de SAP qui a été pénalisée par les craintes que les consommateurs ne tardent à adopter ses produits.
Le secteur de la finance a nui au rendement, en particulier les sociétés des marchés financiers comme London Stock Exchange, qui a été malmenée à la suite de la révision à la baisse de son objectif de croissance de ses revenus d’abonnement.
Les matériaux ont aussi eu un effet négatif sur le rendement relatif en raison de la sélection des titres.
La part en trésorerie a été défavorable compte tenu de la progression du marché.
Rendements totaux bruts :
Rendement total | DDT | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | Depuis la création |
ACTIONS MONDIALES DÉVELOPPÉES CAPITAL GROUP | 6,01%
| 13,55%
|
Repositionnement du mandat
L’industrie demeure le secteur le plus fortement pondéré, en particulier les entreprises de l’aéronautique et de la défense, comme GE Aerospace, Safran et Rolls-Royce.
La technologie est le deuxième secteur le plus important en termes absolus, mais il demeure sous-pondéré comparativement à l’indice de référence. Parmi les positions clés figurent Broadcom, TSMC, ASML, Microsoft, Apple et Nvidia, qui a été ajoutée durant le trimestre.
La pondération du secteur de la finance demeure inférieure à celle de l’indice, mais certaines banques et sociétés des marchés financiers ont été ajoutées au portefeuille.
Les placements dans la santé ont été réduits durant l’année, en particulier celui dans AbbVie.
La pondération des services de communication et de la consommation discrétionnaire est toujours inférieure à celle de l’indice, mais certains titres occupent encore une place privilégiée, notamment Alphabet, Meta Platforms et Royal Caribbean.
La part en trésorerie, d’environ 4,5 %, demeure modeste, car les gestionnaires ont investi le capital dans des occasions prometteuses.
Revue des marchés : Des signes d’optimisme émergent malgré le bruit qui découle du « Jour de la libération »
Toutes les catégories d’actifs ont enregistré des gains au troisième trimestre, la performance du marché l’emportant nettement sur la prudence ambiante. Les investisseurs ont fait fi des manchettes sur les politiques commerciales qui ont continué de se succéder, car ils ne considèrent plus les droits de douane de l’administration américaine comme étant un risque fondamental, mais plutôt comme un bruit de fond. La performance positive est principalement attribuable à l’évolution subtile des attentes concernant les baisses de taux et à la résilience des bénéfices des sociétés.
Après avoir envoyé des signaux qui laissaient présager des baisses de taux imminentes, la Réserve fédérale américaine les a réduits d’un quart de point de pourcentage en septembre. Les taux des obligations gouvernementales ont diminué vers la fin du trimestre, ce qui a eu pour effet de soutenir les cours obligataires, tandis que les obligations de sociétés ont surpassé les obligations gouvernementales.
Perspectives : De bonnes raisons d’être optimiste, malgré l’incertitude persistante
La normalisation de l’inflation est un élément clé à surveiller, car elle permettra aux banques centrales de lancer leur cycle d’assouplissement au cours des six à douze prochains mois. Ce changement d’orientation vers une politique monétaire plus expansionniste devrait faire baisser les coûts d’emprunt et créer un terreau fertile à l’activité économique.
Une telle conjoncture macroéconomique devrait soutenir la croissance des entreprises. On prévoit toujours des bénéfices solides et supérieurs aux attentes. La rentabilité des entreprises, qui est l’un des principaux facteurs de rendement du marché, demeure au rendez-vous.
Les baisses de taux imminentes combinées à la croissance durable des bénéfices sont de bon augure pour les actions. Un tel environnement nous rappelle qu’il est plus prudent de miser sur les fondamentaux sous-jacents et d’éviter de se laisser distraire par les épisodes de volatilité des marchés afin de saisir le potentiel de croissance.
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