Revenu de dividendes Franklin ClearBridge
Commentaires sur les mandats
T2 2025
À retenir
① La position défensive du mandat a nui au rendement relatif, car le marché a rebondi, et les positions dans les secteurs de la consommation de base, des services aux collectivités et de la santé ont affiché une sous-performance.
② Les actions ont connu une nette reprise en V, après un renversement de la politique tarifaire.
③ Les investisseurs et investisseuses sont à la recherche de clarté dans la politique commerciale.
Aperçu du mandat
Le mandat a accusé du retard sur son indice de référence mixte au deuxième trimestre de 2025. Ce résultat est imputable aux effets défavorables de la sélection des secteurs et des titres. La répartition de l’actif du mandat a ajouté de la valeur, tandis que la composante en trésorerie a nui au rendement compte tenu du rebond du marché boursier.
La position plus défensive du mandat a pesé sur le rendement relatif, en particulier la surpondération des services aux collectivités et de la consommation de base, ainsi que la sous-pondération de la technologie de l’information. Le choix des titres dans les secteurs de l’industrie et des services de communication a également été défavorable. À l’inverse, le mandat a bénéficié de l’absence d’actions privilégiées dans son portefeuille et des effets de la sélection au sein du secteur américain de la finance.

Mandat : L’exposition défensive a été défavorable
Contributeurs au rendement
Oracle : La surpondération d’une des plus grandes sociétés mondiales de technologie de l’information a ajouté le plus de valeur sur le plan des titres individuels.
Suncor Énergie : L’absence de position dans l’un des plus grands producteurs d’énergie canadiens a été le deuxième facteur ayant le plus contribué au rendement relatif au niveau des titres individuels.
Freins au rendement
UnitedHealth Group : La surpondération de cette société américaine du secteur de la santé est le facteur qui a le plus nui au rendement dans le mandat en ce qui a trait aux titres individuels.
La surpondération du secteur américain de la santé a été le facteur qui a le plus pesé sur le rendement du point de vue de la répartition sectorielle.
Rendements totaux bruts :
Rendement total | DDT | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | Depuis la création |
REVENU DE DIVIDENDES FRANKLIN CLEARBRIDGE | 3,93%
| 3,70%
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Repositionnement du mandat
Alors que les cours boursiers ont augmenté malgré l’incertitude persistante concernant les changements de politique commerciale mondiale et le risque géopolitique accru, l’équipe de gestion de portefeuille craint que les répercussions économiques imminentes ne soient pas prises en compte dans les valorisations du marché. Bien qu’il semble qu’une certaine désescalade de la politique tarifaire permettra d’éviter le scénario du pire au Canada en particulier, le résultat reste inconnu, mais les effets se font déjà ressentir. De nombreuses entreprises canadiennes ont réduit leurs investissements en capital alors que les équipes de direction sont contraintes de réfléchir à une réponse stratégique dans cette situation qui demeure volatile.
L’équipe de gestion de portefeuille continue de mettre l’accent sur un positionnement défensif par rapport au marché dans son ensemble, visant à offrir une bonne prévisibilité et une protection contre les replis boursiers tout en maintenant des valorisations raisonnables. Elle est d’avis que son attention constante portée aux fondamentaux à long terme, aux dividendes durables et aux valorisations donne de solides assises aux investisseurs et investisseuses dans ce contexte de placement instable. En termes absolus, la finance, l’énergie et les services aux collectivités sont les secteurs auxquels le mandat est le plus exposé.
Revue des marchés : La volatilité s’est emparée des marchés mondiaux dans la foulée du « Jour de la libération »
Le deuxième trimestre de 2025 a offert une bonne leçon quant à la capacité du marché d’absorber des chocs causés par des décisions politiques. La période a été dominée par la politique commerciale chaotique de l’administration américaine, qui a commencé par l’annonce, en avril, de droits de douane généralisés, ce qui a précipité les actions mondiales dans un tourbillon infernal. L’indice S&P 500 a subi une correction et enregistré son recul le plus important depuis mars 2020.
La panique initiale a provoqué un mouvement vers les valeurs refuges qui s’est clairement reflété dans une hausse de 5,7 % de l’or au cours du trimestre. L’inversion de la politique de l’administration qui a rapidement suivi a toutefois déclenché une reprise en V tout aussi spectaculaire. La crainte qui s’était initialement emparée du marché s’est dissipée, et les grands indices boursiers se sont de nouveau rués en territoire positif.
Les banques centrales sont restées sur la touche durant cette période de turbulences. La Réserve fédérale des États-Unis (la Fed) et la Banque du Canada (BdC) ont maintenu leurs taux, prises entre la menace inflationniste des droits de douane et le risque d’un ralentissement correspondant de l’économie.

Perspectives : De bonnes raisons d’être optimiste, malgré l’incertitude persistante
Le monde reste rarement au repos. Au cours des cinq dernières années seulement, l’économie mondiale a dû composer avec une pandémie mondiale, des taux d’inflation inégalés depuis des décennies, des hausses drastiques des taux d’intérêt et des conflits internationaux majeurs. Pourtant, malgré ces défis, les marchés ont fait preuve de résilience, car les entreprises s’adaptent, les consommateurs s’ajustent et les économies trouvent de nouveaux moyens de croître.
Pour la suite, la clarté quant à la politique commerciale et son influence sur les bénéfices des sociétés seront les principaux déterminants de l'humeur des investisseurs. Des valorisations attrayantes et une croissance des bénéfices potentielle de 15 % donnent lieu d’être optimiste, mais il faut encore composer avec les incertitudes entourant les politiques et les risques géopolitiques. On s’attend à ce que les banques centrales se montrent plus accommodantes avec des réductions de taux dans certaines régions, ce qui devrait soutenir la croissance économique tout en stabilisant les marchés, notamment celui des titres à revenu fixe.
La volatilité persistante pourrait miner l’optimisme à court terme, plus particulièrement dans les régions exposées aux tensions commerciales. Toutefois, au fur et à mesure que ces risques s’atténuent, les perspectives devraient s’améliorer, avec des occasions dans des secteurs susceptibles de profiter d’une dissipation des incertitudes. Il est important de se rappeler que la volatilité, malgré les difficultés qu’elle représente, peut aussi créer des occasions.
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