Revenu de dividendes Franklin ClearBridge
Commentaires sur les mandats
T1 2026
À retenir
① Le mandat a produit un rendement absolu positif au premier trimestre de l’année, soutenu par le rendement de ses placements dans les secteurs de l’énergie, de l’industrie, des matériaux et des services aux collectivités.
② Le choc pétrolier a provoqué des turbulences, les produits de base étant la principale source de crainte d’inflation.
③ Les perspectives de croissance mondiale seront ajustées si le conflit se prolonge au-delà de l’été.
Aperçu du mandat
Le mandat a surpassé son indice de référence au cours du trimestre. La sous-pondération des secteurs de la technologie de l’information aux États-Unis et au Canada et la surpondération des secteurs américains de l’énergie et des matériaux et du secteur canadien des services aux collectivités sont les facteurs qui ont le plus contribué au rendement. L’effet a été renforcé par une sélection de titres positive dans les secteurs canadiens de l’industrie, des matériaux et de l’immobilier, ainsi que dans le secteur de la santé aux États-Unis.
À l’inverse, la surpondération du secteur américain de la finance, la sous-pondération du secteur canadien des matériaux et la sélection des titres dans les secteurs canadiens de l’énergie et des services aux collectivités ont plombé les résultats.
Mandat : Le positionnement défensif a aidé
Contributeurs au rendement
Technologie de l’information : La sous-pondération du secteur de la technologie de l’information canadien est le facteur qui a le plus contribué au rendement relatif.
Société minière Barrick : L’absence de placement dans cette société aurifère à grande capitalisation est le facteur qui a le plus contribué au rendement sur le plan des titres individuels.
Freins au rendement
Matériaux : La sous-pondération du secteur canadien des matériaux est le facteur qui a le plus nui au rendement relatif.
Suncor Energy : L’absence de placement dans ce producteur pétrolier à grande capitalisation est le facteur qui a le plus nui au rendement sur le plan des titres individuels.
Rendements totaux bruts :
Rendement total | DDT | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | Depuis la création |
REVENU DE DIVIDENDES FRANKLIN CLEARBRIDGE | 4,17
| 4,17
| 19,12
| 16,93
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Repositionnement du mandat
Le premier trimestre de 2026 a été marqué par un changement important à la tête du marché, alors que les tensions géopolitiques et la volatilité des produits de base l’emportaient sur la confiance dictée par la croissance qui avait caractérisé le début de la période.
Dans ce contexte, l’activité du portefeuille au cours du trimestre a continué de mettre l’accent sur l’amélioration de la qualité des entreprises et la création continue de valeur à long terme, ainsi que les valorisations offrant un rapport risque-rendement attrayant. Plutôt que de réagir à la dynamique à court terme du marché, le capital a été investi de manière sélective dans des entreprises caractérisées par des flux de trésorerie durables, une rigueur éprouvée en matière d’affectation du capital et des occasions de réinvestissement viables, qui peuvent évoluer favorablement dans un environnement où le coût du capital est plus élevé.
Nous croyons que ces caractéristiques sont aussi étroitement alignées sur la préférence du mandat pour les dividendes, favorisant un revenu courant résilient et une croissance potentielle des distributions aux actionnaires au fil du temps.
Revue des marchés : Le choc pétrolier a provoqué des turbulences, les produits de base étant la principale source de crainte d’inflation
Le premier trimestre de 2026 a commencé avec un élan économique favorable, une amélioration du secteur manufacturier, une stabilisation du marché du logement aux États-Unis et une inflation contenue. Toutefois, la situation a basculé en raison du conflit au Moyen-Orient impliquant l’Iran, parallèlement aux perturbations commerciales entourant le détroit d’Ormuz, qui a fait grimper les prix des produits de base énergétiques. Le choc énergétique a occasionné de la volatilité sur les marchés boursiers mondiaux, mais les conditions sous-jacentes se sont avérées plus résilientes que ce qui était sous-entendu dans les manchettes, renforçant la valeur de la diversification.
Les actions canadiennes ont tenu le coup, car la hausse des prix du pétrole brut a soutenu le secteur de l’énergie, contribuant à compenser la faiblesse des secteurs sensibles aux taux. Les placements dans les secteurs défensifs, les actions à dividendes et les actifs réels ont procuré une protection supplémentaire par rapport à bon nombre de leurs homologues mondiaux. Aux États-Unis, les bases de l’économie sont restées solides, mais la confiance s’est détériorée en raison des prix du pétrole qui ont attisé les craintes d’inflation. Les investisseurs ont délaissé les titres de croissance surévalués et sensibles aux taux d’intérêt, de sorte que le rendement reflète davantage un réajustement des valorisations qu’une détérioration des bénéfices.
Perspectives : Les perspectives de croissance mondiale seront ajustées si le conflit se prolonge au-delà de l’été
Les prix du pétrole et de l’énergie demeurent le facteur le plus déterminant. Une trajectoire crédible de désescalade pourrait ramener l’attention vers le cycle économique positif observé au début du trimestre, alors qu’une période prolongée de perturbations continuerait d’alimenter l’incertitude entourant l’inflation et maintiendrait la volatilité élevée.
Dans un tel contexte, les producteurs de marchandises et les actions axées sur la valeur peuvent faire preuve de résilience, tandis que les actifs à duration longue et les régions importatrices de pétrole sont plus sensibles aux fluctuations des prix de l’énergie.
La diversification et la flexibilité demeurent au cœur de la construction de portefeuille
Les actions canadiennes offrent une exposition aux secteurs de l’énergie et des matériaux favorisés par les contraintes d’approvisionnement mondiales. Les marchés internationaux développés et émergents présentent des occasions reposant sur les valorisations et constituent une source de diversification pour les portefeuilles concentrés en actions américaines.
Pour ce qui est des titres à revenu fixe, les stratégies à duration courte ou intermédiaire peuvent équilibrer le rendement et le risque de taux d’intérêt, alors que l’ajout d’obligations de sociétés de qualité élevée permet de générer un revenu de manière rigoureuse. Les principaux facteurs à surveiller seront les politiques des banques centrales, qui évaluent les effets de la hausse des coûts de l’énergie et leurs répercussions indirectes sur le consommateur.
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