Fièrement canadienne
| Rendement total | 1 MOIS | 3 MOIS | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | 10 ANS | Depuis la création (12 juill. 2013) |
Portefeuille fondamental IG – Revenu (série F) | 0,68
| 0,97
| 3,01
| 4,06
| 4,80
| 2,34
| 2,69
| 2,79
|
Quartile | 3 | 3 | 3 | 2 | 3 | 2 | 1 |
Le troisième trimestre de 2025 a commencé sur un ton relativement constructif sur les marchés des risques, mais le discours a changé quand les données du marché du travail, les interventions des banques centrales et les développements géopolitiques ont ajouté de nouvelles couches d’incertitude.
Le développement le plus notable aux États-Unis a été la décision de la Réserve fédérale américaine d’abaisser le taux des fonds fédéraux de 25 points de base (un quart de point de pourcentage) lors de sa réunion de septembre, portant la fourchette cible entre 4 % et 4,25 %. Il s’agit de la première réduction de taux depuis décembre 2024, dans un contexte où le ralentissement du marché de l’emploi devient de plus en plus évident. Le rapport sur l’emploi de juillet a révélé des révisions à la baisse historiques des données antérieures; en effet, les gains d’emplois de mai et juin ont été réduits de 258 000 au total, ce qui modifie considérablement l’évaluation à court terme de la force du marché du travail. Le marché escompte désormais une réduction supplémentaire de 50 points de base (un demi-point de pourcentage) d’ici la fin de l’année, ainsi que d’autres réductions en 2026.
Les taux des titres du Trésor américain ont été contrastés au cours du trimestre. Le taux à deux ans a chuté de 11 points de base (0,11 point de pourcentage), tandis que les taux à 10 ans et à 30 ans ont diminué de huit et quatre points de base (0,08 et 0,04 point de pourcentage), respectivement. La courbe reste accentuée par rapport à ce qu’elle était au début de l’année et reflète ainsi les attentes d’assouplissement et une réévaluation des risques d’inflation à long terme. L’indice CDX IG des États-Unis (qui surveille le risque de crédit des grandes entreprises nord-américaines) a terminé le trimestre à 52 points de base, en légère baisse par rapport aux 54 points de base du début, et les écarts se maintiennent malgré la volatilité macroéconomique.
La Banque du Canada a réduit les taux d’intérêt en septembre, ce qui était largement attendu par les participants du marché. L’économie intérieure montrant des signes de faiblesse, les arguments pour des réductions de taux supplémentaires continuent de s’accumuler. Le chômage au Canada a continué d’augmenter, atteignant son niveau le plus élevé en quatre ans à 7,1 %. Les taux canadiens ont diminué sur l’ensemble de la courbe, les taux à deux ans chutant de 12 points de base, les taux à cinq ans baissant de huit points de base et les taux à 10 ans cédant neuf points de base. Le taux à 30 ans, cependant, a augmenté de sept points de base étant donné les préoccupations entourant la viabilité à long terme des finances publiques.
Le Fonds hypothécaire et de revenu à court terme IG Mackenzie affichait la plus importante pondération au sein du portefeuille et est celui qui a contribué le plus au rendement.
Le Fonds d’obligations de sociétés canadiennes Mackenzie – IG Mandat privé, qui constituait la troisième position en importance dans le portefeuille, a été le deuxième contributeur en importance au rendement. Les écarts de crédit se sont resserrés pendant la période, alors que le marché du crédit est resté bien robuste.
Pendant la période, la pondération du Fonds d’obligations de sociétés canadiennes Mackenzie – IG Mandat privé s’est maintenue à 15,3 %. La pondération du Fonds de marché monétaire canadien IG Mackenzie a été augmentée, clôturant la période à 18,3 %. La pondération du Fonds de titres à taux variable de qualité Mackenzie était de 3,1 % à la fin de la période.
Toutes les catégories d’actifs ont enregistré des gains au troisième trimestre, la performance du marché l’emportant nettement sur la prudence ambiante. Les investisseurs ont fait fi des manchettes sur les politiques commerciales qui ont continué de se succéder, car ils ne considèrent plus les droits de douane de l’administration américaine comme étant un risque fondamental, mais plutôt comme un bruit de fond. La performance positive est principalement attribuable à l’évolution subtile des attentes concernant les baisses de taux et à la résilience des bénéfices des sociétés.
Après avoir envoyé des signaux qui laissaient présager des baisses de taux imminentes, la Réserve fédérale américaine les a réduits d’un quart de point de pourcentage en septembre. Les taux des obligations gouvernementales ont diminué vers la fin du trimestre, ce qui a eu pour effet de soutenir les cours obligataires, tandis que les obligations de sociétés ont surpassé les obligations gouvernementales.
La prudence demeure de mise. Le marché continue d’intégrer une issue relativement favorable : une inflation modérée et un assouplissement progressif de la politique. Nous avons toutefois conscience des vulnérabilités, notamment en ce qui concerne le marché de l’emploi et les politiques hasardeuses. Au Canada, la convergence des taux avec les États-Unis reste un thème que nous surveillons de près et pour lequel nous sommes positionnés.
Le crédit reste coûteux par rapport aux normes historiques, mais des rendements tout compris élevés et des mouvements de fonds positifs continuent de soutenir des écarts serrés. À notre avis, les valorisations semblent élevées, surtout si l’on considère que les bases de l’économie se sont détériorées. Nous maintenons une approche disciplinée en matière de sélection de crédit, en nous concentrant sur des émetteurs de meilleure qualité et des secteurs plus défensifs, tels que les services aux collectivités et les pipelines. Ces secteurs offrent des flux de trésorerie plus prévisibles et bénéficient des vents favorables en matière de réglementation. Enfin, nous avons également sous-pondéré les secteurs de l’automobile et du transport de marchandises, plus susceptibles d’être touchés par l’impact de la dynamique commerciale.
Les placements dans les fonds communs peuvent donner lieu à des commissions ainsi qu’à des frais. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Le taux de rendement indiqué représente le rendement composé annuel total au 30 septembre 2025, y compris les variations de la valeur et le réinvestissement de tous les dividendes ou distributions. Il ne tient pas compte des frais d’acquisition, de rachat, de distribution ou facultatifs ni des impôts sur le revenu payables par tout(e) porteur ou porteuse de titres et qui auraient réduit le rendement. Les fonds communs ne sont pas des placements garantis, leur valeur varie fréquemment et leur rendement antérieur peut ne pas se reproduire. Les fonds communs, produits et services de placement sont offerts par la Division des fonds communs de placement d’IG Gestion de patrimoine Inc. (au Québec, cabinet en planification financière). D’autres produits de placement et des services de courtage sont offerts par le Courtier en placement, IG Gestion de patrimoine Inc. (au Québec, cabinet en planification financière), membre du Fonds canadien de protection des investisseurs.
Le présent commentaire pourrait renfermer des renseignements prospectifs qui décrivent nos attentes actuelles ou nos prédictions pour l’avenir ou celles de tiers. Les renseignements prospectifs sont de par leur nature assujettis, entre autres, à des risques, incertitudes et hypothèses pouvant donner lieu à des écarts significatifs entre les résultats réels et ceux exprimés dans les présentes. Ces risques, incertitudes et hypothèses comprennent, mais sans s’y limiter, les conditions générales économiques, politiques et des marchés, les taux d’intérêt et de change, la volatilité des marchés boursiers et financiers, la concurrence commerciale, les changements technologiques, les changements sur le plan de la réglementation gouvernementale, les changements au chapitre des lois fiscales, les poursuites judiciaires ou réglementaires inattendues ou les catastrophes. Veuillez soigneusement prendre en compte ces facteurs et d’autres facteurs et ne pas accorder une confiance exagérée aux renseignements prospectifs. Tout renseignement prospectif contenu aux présentes n’est valable qu’au 30 septembre 2025. Il ne faut pas s’attendre à ce que ces renseignements soient mis à jour, complétés ou révisés par suite de nouveaux renseignements, de circonstances changeantes, d’événements futurs ou pour d’autres raisons.
Le présent commentaire est publié par IG Gestion de patrimoine. Il reflète les vues de nos gestionnaires de portefeuille et est offert à titre d'information générale seulement. Il ne vise pas à prodiguer des conseils de placement ni à faire la promotion d'un placement donné. Il se peut qu'IG Gestion de patrimoine ou ses fonds de placement, ou encore les portefeuilles gérés par nos conseillers externes, détiennent certains des titres mentionnés dans ce texte. Aucun effort n'a été ménagé pour assurer l'exactitude de l'information contenue dans ce commentaire à la date de publication. Toutefois, IG Gestion de patrimoine ne garantit ni l'exactitude, ni l'exhaustivité de cette information et décline toute responsabilité relativement à toute perte découlant de cette information.
Les marques de commerce, y compris IG Gestion de patrimoine et IG Gestion privée de patrimoine, sont la propriété de la Société financière IGM Inc. et sont utilisées sous licence par ses filiales.
©IGWM Inc. 2025