| Rendement total | 1 MOIS | 3 MOIS | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | 10 ANS | Depuis la création (12 juill. 2013) |
Portefeuille fondamental IG – Revenu (série F) | 0,33
| 1,15
| 1,65
| 3,13
| 4,67
| 2,65
| 2,65
| 2,79
|
Quartile | 2 | 2 | 1 | 2 | 3 | 2 | 1 |
Le deuxième trimestre a été marqué par un changement de garde à la Réserve fédérale, un accord de paix provisoire avec l’Iran et un marché obligataire qui a finalement cessé de miser sur l’espoir. Au Canada, on a passé le trimestre à se demander si le pays était en récession, la Banque du Canada a laissé son taux inchangé à 2,25 % en avril et en juin et l’inflation de base, peu influencée par les prix de l’énergie, a avoisiné les 2 %.
Les taux des obligations gouvernementales canadiennes ont été passablement volatils au deuxième trimestre de 2026, culminant à la mi-mai pour ensuite baisser à la fin de juin. Le taux des obligations de référence à 10 ans a atteint un sommet de 3,70 % le 19 mai avant de redescendre à un creux de 3,38 % le 30 juin. À la fin de juin, les taux à deux et à cinq ans s’établissaient respectivement à 2,74 % et à 3,01 %, préservant la pente positive de la courbe des taux.
Ces fluctuations ont été causées par des événements macroéconomiques précis. La forte hausse des taux à la mi-mai a été alimentée par les prix élevés de l’énergie et, à l’inverse, un accord de paix provisoire avec l’Iran a apaisé les craintes d’inflation liées à l’énergie. Les taux ont encore baissé en raison notamment des données sur le marché de l’emploi plus faibles que prévu aux États-Unis, ce qui a conduit les marchés à escompter un assouplissement monétaire mondial imminent et exercé des pressions à la baisse sur la duration à long terme.
Au cours du trimestre, le portefeuille a généré des rendements positifs, grâce aux bons résultats des titres à revenu fixe et des actifs réels. Le rendement du portefeuille a été largement soutenu par sa composante à revenu fixe de base, et en particulier par le Fonds hypothécaire et de revenu à court terme IG Mackenzie, qui a été le plus important moteur de rendement absolu, grâce à sa pondération la plus élevée.
La position dans le Fonds d’obligations de sociétés canadiennes Mackenzie – IG Mandat privé a été très profitable, démontrant les avantages d’une exposition active aux titres non gouvernementaux. Les composantes défensives et liquides ont également soutenu le portefeuille au cours du trimestre. Outre les titres à revenu fixe de base, le Fonds de biens immobiliers IG Mackenzie a aussi contribué au rendement.
Le deuxième trimestre de 2026 a une fois de plus démontré la résilience des marchés financiers. Si les investisseurs ont été éprouvés par le conflit au Moyen-Orient, la volatilité des prix des produits de base, les attentes changeantes à l’égard des taux d’intérêt et les nouvelles préoccupations quant à l’inflation, les actions mondiales ont néanmoins continué de progresser, portées par les bénéfices des sociétés et l’activité économique qui sont restés plus solides que prévu. L’indice S&P 500 a avancé de 14,9 %, en dollars américains, au cours du trimestre, tandis que l’indice composé S&P/TSX a gagné 6,4 %, à la faveur des prévisions de bénéfices plus optimistes et de l’élargissement du marché.Les actions canadiennes ont bénéficié notamment du solide rebond du secteur de la finance soutenu par les bénéfices plus élevés que prévu des banques, la résilience de la qualité du crédit et l’amélioration de l’activité sur les marchés financiers qui ont ravivé la confiance.
Les actions américaines ont été avantagées par la solidité des bénéfices et non par un simple regain de l’appétit pour le risque, la technologie de l’information menant le bal alors que les dépenses en infrastructures liées à l’IA ont continué d’ancrer la confiance. Les actions internationales ont également contribué de manière considérable, à commencer par celles de la Corée et de Taïwan, deux pays des marchés émergents favorisés par la demande dans l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement technologique mondiale.
L’ensemble des données économiques indique que le récent rebond de la croissance au Canada était davantage une correction temporaire qu’une reprise complète. Bien que le PIB ait augmenté de 0,5 % sur un mois en avril, l’estimation provisoire pour le mois de mai a été ramenée à 0,1 % seulement. Au Canada, le marché de l’emploi est resté atone, les investissements des entreprises ont continué de se contracter en raison des incertitudes liées aux droits de douane et à l’Accord Canada-États-Unis-Mexique (ACEUM), et le cycle de révision des taux hypothécaires est demeuré un obstacle majeur. Ces faiblesses structurelles donnent à la Banque du Canada une marge de manœuvre substantielle pour assouplir sa politique. Les titres à revenu fixe canadiens représentent une occasion de plus en plus attrayante alors que le contexte économique au pays diverge sensiblement des conditions macroéconomiques plus solides aux États-Unis, ouvrant la voie à un assouplissement de la politique monétaire. Nous nous attendons à ce que la Banque réduise son taux directeur de 25 points de base d’ici la fin de l’année. Compte tenu de cette politique divergente, la détention directe de titres à revenu fixe canadiens plutôt qu’une exposition à la duration américaine constitue une stratégie clé pour les trimestres à venir.
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