Portefeuille privé ProfilMC à mandat discrétionnaire – Actions mondiales
Commentaires sur les portefeuilles
T1 2025
À retenir
① Le portefeuille a progressé au cours de la période, avec des contributions positives de tous les Fonds Profil qui le composent, à l’exception du Fonds privé d’actions américaines Profil.
② Les droits de douane assombrissent la confiance des consommateurs.
③ Les politiques monétaires de la Banque du Canada et de la Réserve fédérale américaine divergent.
Rendement du portefeuille : T1 2025
| Rendement total | 1 MOIS | 3 MOIS | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | 10 ANS | Depuis la création (15 mars 2021) |
Portefeuille privé ProfilMC à mandat discrétionnaire – Actions mondiales
| -2,86
| 0,83
| 0,83
| 13,71
| 11,16
| 9,98
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Aperçu du portefeuille
Le rendement du Portefeuille privé ProfilMC à mandat discrétionnaire – Actions mondiales a progressé au cours de la période (0,8 %) et a surclassé le rendement médian de son groupe de comparaison Actions mondiales (-0,9 %). Le portefeuille a surtout bénéficié des gains du Fonds privé d’actions internationales Profil (7,9 %). Plusieurs autres fonds compris dans le portefeuille ont également affiché de solides performances et ont fortement contribué au rendement, notamment le Fonds privé à faible volatilité Profil (5,2 %) et le Fonds privé de répartition active Profil IV (2,9 %).
Le Fonds privé d’actions américaines Profil a été le seul constituant à perdre du terrain (-4,9 %), alors que la saga des droits de douane a poussé l’incertitude relative aux politiques économiques à un niveau inégalé depuis plusieurs années et, aux yeux de nombreux prévisionnistes, fortement accentué le risque de récession.
Le Fonds privé d’actions internationales Profil a été la composante ayant obtenu les meilleurs résultats et ayant le plus contribué au rendement du portefeuille, et il a légèrement surpassé l’indice de rendement total MSCI EAEO (net, en $ CA). Les actions européennes ont inscrit un rendement nettement supérieur à celui des marchés nord-américains. Malgré les incertitudes tarifaires auxquelles elle est exposée comme les autres marchés mondiaux, l’économie européenne a de manière générale surpassé les attentes au cours de la période. Les récents changements politiques en Europe ont également conduit à des politiques budgétaires plus énergiques et favorables à la croissance économique. L’événement le plus notable a été les élections allemandes, qui ont débouché sur la mise en place d’un gouvernement favorable aux marchés et à la croissance. Le plus grand segment axé sur la valeur du fonds, géré par Wellington Investments, a été le plus performant, reflétant le rendement supérieur général des actions de valeur par rapport aux actions de croissance sur les marchés internationaux.
Le Fonds privé à faible volatilité Profil a également connu un trimestre solide, alors que les indices boursiers à faible volatilité ont surpassé leurs homologues à volatilité normale dans la plupart des régions. Cela a été particulièrement vrai aux États-Unis, qui représentent près de 60 % du Fonds à faible volatilité. L’indice MSCI USA Volatilité minimum a grimpé de plus de 5 % tandis que l’indice S&P 500 a chuté de près de 5 %, reflétant une rotation marquée au cours de laquelle les actions à forte croissance ont été délaissées, en particulier les actions technologiques et Internet à très grande capitalisation qui ont dominé le marché des actions américaines l’année dernière.
Le Fonds privé de répartition active Profil IV, géré par BlackRock Asset Management Canada Ltd., a progressé et a surpassé les indices de référence des actions mondiales, principalement en raison de son exposition surpondérée aux actions canadiennes par rapport aux actions américaines et de son exposition aux actions européennes. Au sein des actions américaines, une sous-pondération dans les secteurs de la technologie de l’information et de la consommation discrétionnaire a été bénéfique. Les deux secteurs ont été particulièrement touchés pendant la période alors que les investisseurs se détournaient des entreprises à très grande capitalisation ayant enregistré les meilleurs résultats précédemment, telles que Tesla et Amazon dans le secteur de la consommation discrétionnaire et Apple, Nvidia et Microsoft dans le secteur de la technologie de l’information.
Le Fonds privé d’actions américaines Profil, le plus grand fonds constituant les portefeuilles, a régressé, affichant un rendement inférieur à celui de l’indice S&P 500. Ce revers est attribuable principalement à sa forte exposition au secteur de la technologie de l’information, qui représente plus du quart du fonds et a contribué à plus de 80 % de son rendement négatif, malgré une sous-pondération du secteur. Seuls les segments d’actions de valeur de sociétés à grande capitalisation du Fonds ont progressé.
Revue des marchés : L’incertitude accrue sur les marchés américains a joué en faveur des actions internationales
Les investisseurs sont devenus prudents au premier trimestre de 2025, en raison d'une incertitude accrue sur les marchés par suite d'un virage marqué de la politique commerciale américaine sous la présidence de Trump. De brusques changements tarifaires visant d’importants partenaires commerciaux — notamment le Canada, le Mexique et la Chine — ont augmenté la volatilité et pesé sur la performance des marchés boursiers, en particulier sur l'indice S&P 500. En revanche, les marchés européens ont affiché des rendements nettement supérieurs, reflétant la préférence des investisseurs pour les valorisations attrayantes de l’Europe et un potentiel de croissance perçu comme étant plus fort.
Malgré les difficultés commerciales, l’activité manufacturière mondiale a fait montre de résilience, signalant une croissance des bénéfices potentielle, à condition que les tensions commerciales se stabilisent. Parmi les banques centrales, les réactions ont divergé : la Banque du Canada a proactivement abaissé son taux de financement à un jour à 2,75 % pour soutenir la croissance face aux incertitudes commerciales, tandis que la Réserve fédérale américaine a maintenu son taux à 4,5 %, estimant que les conséquences de l'inflation liée aux droits de douane sont temporaires.
Perspectives : Les préoccupations concernant les droits de douane américains pourraient tempérer les attentes en matière de bénéfices
Pour l’avenir, nous restons optimistes, malgré la volatilité récente des marchés et les incertitudes persistantes. Si les actions américaines ont fait face à des difficultés, notamment un repli après les sommets de février et une sensibilité aux questions tarifaires, d’autres régions, comme le Canada, l’Europe et les marchés émergents, offrent des occasions convaincantes. Ces régions ont affiché de la résilience, soutenue par des facteurs fondamentaux plus robustes et des valorisations plus attrayantes que celles des marchés américains. Tant que le chômage sera bas, la consommation devrait rester ferme et soutenir la croissance économique. Malgré les turbulences à court terme, des occasions continuent d’émerger à l’échelle mondiale, et il sera essentiel de conserver une vision à long terme pour tenir le cap dans ce climat de volatilité des marchés.
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