Portefeuille privé ProfilMC à mandat discrétionnaire –
Équilibré de revenu fixe mondial
Commentaires sur les portefeuilles
T1 2025
À retenir
① Le portefeuille a progressé au cours de la période, avec des contributions positives de tous les Fonds Profil qui le composent, à l’exception du Fonds privé d’actions américaines Profil.
② Les droits de douane assombrissent la confiance des consommateurs.
③ Les politiques monétaires de la Banque du Canada et de la Réserve fédérale américaine divergent.
Rendement du portefeuille : T1 2025
| Rendement total | 1 MOIS | 3 MOIS | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | 10 ANS | Depuis la création (15 mars 2021) |
Portefeuille privé ProfilMC à mandat discrétionnaire – Équilibré de revenu fixe mondial
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Aperçu du portefeuille
Le rendement du Portefeuille privé ProfilMC à mandat discrétionnaire – Équilibré de revenu fixe mondial a connu une hausse de 1,4 % au cours de la période et a surpassé le rendement médian de son groupe de comparaison Équilibrés mondiaux à revenu fixe (1,0 %). Le portefeuille a surtout bénéficié des gains du Fonds privé de titres à revenu fixe Profil (1,4 %), en partie parce qu’il s’agit de la composante Profil la plus importante du portefeuille. Les cours des obligations au Canada et aux États-Unis ont progressé alors que les taux reculaient, compensant largement les baisses de certaines obligations internationales. Plusieurs des fonds d’actions compris dans le portefeuille ont affiché des performances encore plus solides, en particulier le Fonds privé d’actions internationales Profil (7,9 %) et le Fonds privé à faible volatilité Profil (5,2 %), malgré les incertitudes tarifaires. Le Fonds privé d’actions américaines Profil a été le seul constituant à perdre du terrain (-4,9 %), alors que la saga des droits de douane a poussé l’incertitude relative aux politiques économiques à un niveau inégalé depuis plusieurs années et, aux yeux de nombreux prévisionnistes, fortement accentué le risque de récession.
Le Fonds privé de titres à revenu fixe Profil est la composante Profil la plus importante du portefeuille et c’est donc, malgré son avancée modeste, lui qui a contribué à plus des deux tiers du rendement total du portefeuille. Le fonds a accusé un léger retard par rapport à son groupe de comparaison Revenu fixe mondial, principalement en raison du recul de son segment de biens immobiliers. Les segments axés sur des titres à revenu fixe plus conventionnels, tels que les obligations gouvernementales et de sociétés, ont tous progressé. La composante en obligations canadiennes, gérée par Placements Mackenzie, a été la plus performante. Cependant, elle a enregistré un rendement légèrement inférieur au rendement total de l’indice des obligations universelles FTSE Canada. Cela s’explique en partie par son exposition aux obligations de sociétés à rendement élevé, qui ont sous-performé.
Le Fonds privé d’actions internationales Profil a été la composante en actions ayant le plus contribué aux résultats et a légèrement surpassé l’indice de rendement total MSCI EAEO (net, en $ CA). Les actions européennes ont inscrit un rendement nettement supérieur à celui des marchés nord-américains. Malgré les incertitudes tarifaires auxquelles elle est exposée comme les autres marchés mondiaux, l’économie européenne a de manière générale surpassé les attentes au cours de la période. Les récents changements politiques en Europe ont également conduit à des politiques budgétaires plus énergiques et favorables à la croissance économique. L’événement le plus notable a été les élections allemandes, qui ont débouché sur la mise en place d’un gouvernement favorable aux marchés et à la croissance. Le plus grand segment axé sur la valeur du Fonds, géré par Wellington Investments, a été le plus performant, reflétant le rendement supérieur général des actions de valeur par rapport aux actions de croissance sur les marchés internationaux.
Le Fonds privé à faible volatilité Profil a également connu un trimestre solide, alors que les indices boursiers à faible volatilité ont surpassé leurs homologues à volatilité normale dans la plupart des régions. Cela a été particulièrement vrai aux États-Unis, qui représentent près de 60 % du Fonds à faible volatilité. L’indice MSCI USA Volatilité minimum a grimpé de plus de 5 % tandis que l’indice S&P 500 a chuté de près de 5 %, reflétant une rotation marquée au cours de laquelle les actions à forte croissance ont été délaissées, en particulier les actions technologiques et Internet à très grande capitalisation qui ont dominé le marché des actions américaines l’année dernière.
Le Fonds privé d’actions américaines Profil a reculé et a affiché un rendement inférieur à celui de l’indice S&P 500, principalement en raison de son exposition au secteur de la technologie de l’information, qui représente plus du quart du Fonds et a contribué à plus de 80 % de son rendement négatif, malgré une sous-pondération du secteur. Seuls les segments d’actions de valeur de sociétés à grande capitalisation du Fonds ont progressé.
Revue des marchés : L’incertitude accrue sur les marchés américains a joué en faveur des actions internationales
Les investisseurs sont devenus prudents au premier trimestre de 2025, en raison d'une incertitude accrue sur les marchés par suite d'un virage marqué de la politique commerciale américaine sous la présidence de Trump. De brusques changements tarifaires visant d’importants partenaires commerciaux — notamment le Canada, le Mexique et la Chine — ont augmenté la volatilité et pesé sur la performance des marchés boursiers, en particulier sur l'indice S&P 500. En revanche, les marchés européens ont affiché des rendements nettement supérieurs, reflétant la préférence des investisseurs pour les valorisations attrayantes de l’Europe et un potentiel de croissance perçu comme étant plus fort.
Malgré les difficultés commerciales, l’activité manufacturière mondiale a fait montre de résilience, signalant une croissance des bénéfices potentielle, à condition que les tensions commerciales se stabilisent. Parmi les banques centrales, les réactions ont divergé : la Banque du Canada a proactivement abaissé son taux de financement à un jour à 2,75 % pour soutenir la croissance face aux incertitudes commerciales, tandis que la Réserve fédérale américaine a maintenu son taux à 4,5 %, estimant que les conséquences de l'inflation liée aux droits de douane sont temporaires.
Perspectives : Les préoccupations concernant les droits de douane américains pourraient tempérer les attentes en matière de bénéfices
Pour l’avenir, nous restons optimistes, malgré la volatilité récente des marchés et les incertitudes persistantes. Si les actions américaines ont fait face à des difficultés, notamment un repli après les sommets de février et une sensibilité aux questions tarifaires, d’autres régions, comme le Canada, l’Europe et les marchés émergents, offrent des occasions convaincantes. Ces régions ont affiché de la résilience, soutenue par des facteurs fondamentaux plus robustes et des valorisations plus attrayantes que celles des marchés américains. Tant que le chômage sera bas, la consommation devrait rester ferme et soutenir la croissance économique. Malgré les turbulences à court terme, des occasions continuent d’émerger à l’échelle mondiale, et il sera essentiel de conserver une vision à long terme pour tenir le cap dans ce climat de volatilité des marchés.
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