Rendement du portefeuille : T1 2026
| Rendement total | 1 MOIS | 3 MOIS | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | 10 ANS | Depuis la création (12 juill. 2013) |
Portefeuille de revenu IG (série F) | -2,29 | 1,09 | 1,09 | 7,61 | 7,35 | 4,27 | 4,32 | 4,40 |
Quartile | 1 | 1 | 1 | 2 | 2 | 2 | 2 |
Portefeuille de revenu IG (série F)
Commentaires sur les portefeuilles
T1 2026
À retenir
① Le portefeuille a inscrit un rendement positif au premier trimestre de 2026 en étant soutenu aussi bien par les actions que par les titres à revenu fixe, malgré la volatilité du marché.
② Les actions ont été un contributeur clé, grâce aux placements canadiens et à la vigueur des secteurs de la finance, de la technologie et de l’énergie.
③ Les titres à revenu fixe ont contribué au rendement, avec en tête les obligations gouvernementales canadiennes et l’exposition au crédit.
Aperçu du portefeuille
Le portefeuille a progressé durant le trimestre.
La composante en actions, qui correspond à la pondération de 34 % du Fonds de revenu d’actions mondiales Mackenzie au sein du portefeuille, a le plus contribué au rendement et a surpassé son indice de référence. Les rendements ont été soutenus par les actions canadiennes. La sélection des titres dans les secteurs de la finance et de la technologie de l’information a le plus contribué au rendement supérieur, tandis que la surpondération de l’énergie a ajouté de la valeur. Les secteurs de l’énergie, des matériaux et de l’industrie, qui versent des dividendes, ont dans l’ensemble enregistré des résultats relativement solides, soutenus par des flux de revenu stables et une demande de revenu dans un marché volatil. La sélection des titres dans une répartition surpondérée en titres canadiens a contribué au rendement.
Le Fonds de revenu d’actions mondiales Mackenzie utilise aussi une stratégie d’options d’achat d’actions pour préserver le capital en période de forte tension sur les marchés boursiers. Comme prévu, la stratégie d’options a contribué au rendement, étant donné que les marchés boursiers ont reculé (l’inverse est attendu lorsque les marchés boursiers se redressent).
Le Fonds canadien d’obligations Mackenzie, qui représente 21 % du portefeuille, a grandement contribué au rendement. Le fonds a inscrit un rendement légèrement positif, soutenu par l’exposition aux obligations du gouvernement du Canada dans un contexte de taux d’intérêt relativement stables. Les placements en obligations fédérales et provinciales ont apporté une contribution positive; toutefois, cet effet a été partiellement contrebalancé par la performance relative plus faible des obligations de sociétés et le positionnement en faveur de rendements plus faibles, qui ont nui pendant les périodes de hausse des taux au cours du trimestre.
Le Fonds d’obligations souveraines Mackenzie, représentant 12 % du portefeuille, a affiché un rendement légèrement positif puisque l’exposition aux obligations du gouvernement du Canada à 10 ans a bénéficié de rendements globalement stables à légèrement inférieurs au cours du trimestre. Bien que les taux aient augmenté au milieu du trimestre, créant une certaine volatilité, cela a été partiellement compensé par une baisse vers la fin du trimestre.
Le Fonds de revenu fixe sans contraintes Mackenzie, qui compte pour 29 % du portefeuille, a été le seul frein au rendement, malgré un rendement supérieur à celui de son indice de référence. Le rendement a principalement été touché par le positionnement en faveur de rendements moins élevés, qui a été défavorable pendant les périodes de hausse des taux, tandis que les obligations gouvernementales et les obligations de sociétés du secteur de l’énergie ont contribué au rendement relatif supérieur.
Le Fonds de lingots d’or Mackenzie, qui représente 2 % du portefeuille, a enregistré de solides rendements. L’or a inscrit un rendement positif au cours du trimestre, mais a été très volatil. Les prix ont été soutenus au début du trimestre par la demande de valeurs refuges dans un contexte d’intensification des tensions géopolitiques. Toutefois, l’or a reculé plus tard au cours du trimestre, car la hausse des prix du pétrole, la montée des attentes inflationnistes et la hausse des taux d’intérêt ont pesé sur les prix.
Revue des marchés : Le choc pétrolier a provoqué des turbulences, les produits de base étant la principale source de crainte d’inflation
Le premier trimestre de 2026 a commencé avec un élan économique favorable, une amélioration du secteur manufacturier, une stabilisation du marché du logement aux États-Unis et une inflation contenue. Toutefois, la situation a basculé en raison du conflit au Moyen-Orient impliquant l’Iran, parallèlement aux perturbations commerciales entourant le détroit d’Ormuz, qui a fait grimper les prix des produits de base énergétiques. Le choc énergétique a occasionné de la volatilité sur les marchés boursiers mondiaux, mais les conditions sous-jacentes se sont avérées plus résilientes que ce qui était sous-entendu dans les manchettes, renforçant la valeur de la diversification.
Les actions canadiennes ont tenu le coup, car la hausse des prix du pétrole brut a soutenu le secteur de l’énergie, contribuant à compenser la faiblesse des secteurs sensibles aux taux. Les placements dans les secteurs défensifs, les actions à dividendes et les actifs réels ont procuré une protection supplémentaire par rapport à bon nombre de leurs homologues mondiaux. Aux États-Unis, les bases de l’économie sont restées solides, mais la confiance s’est détériorée en raison des prix du pétrole qui ont attisé les craintes d’inflation. Les investisseurs ont délaissé les titres de croissance surévalués et sensibles aux taux d’intérêt, de sorte que le rendement reflète davantage un réajustement des valorisations qu’une détérioration des bénéfices.
Perspectives : Contexte favorable aux actions dans un climat de tensions géopolitiques, neutre pour les obligations alors que les trajectoires des taux divergent
Nos perspectives à l’égard des actions restent optimistes et sont soutenues par la résilience de l’économie américaine et l’amélioration de la dynamique des bénéfices mondiaux, malgré la récente volatilité causée par les tensions au Moyen-Orient. L’orientation à court terme du marché dépendra certes de l’impact économique du conflit, mais nous continuons de surpondérer les actions en l’absence d’une détérioration évidente des bénéfices des sociétés. Notre préférence pour les actions américaines par rapport aux actions canadiennes reflète une croissance plus forte et une dynamique de consommation plus favorable. Les avantages structurels sur le plan de la productivité et de la composition sectorielle continuent de soutenir les bénéfices aux États-Unis, tandis que le fort endettement des ménages et les vents contraires en matière de logement pèsent sur le Canada. Nous décelons également des occasions dans des marchés internationaux développés comme le Japon, soutenues par des réformes de gouvernance d’entreprise et des valorisations attrayantes.
En ce qui concerne les titres à revenu fixe, nous maintenons une position neutre en matière de duration. La résilience des données économiques américaines pourrait retarder les baisses de taux de la Réserve fédérale, tandis que la léthargie au Canada augmente la probabilité d’un assouplissement anticipé par la Banque du Canada. Les risques géopolitiques élevés et la hausse des prix du pétrole justifient une approche mesurée du positionnement obligataire.
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