Les marchés anticipent des baisses de taux plus nombreuses l’année prochaine advenant l’arrivée d’un nouveau président de la Fed
Les responsables de la politique se sont animés, portés par la rumeur voulant que le gouverneur de la Réserve fédérale américaine (la Fed) Chris Waller soit maintenant le candidat favori à l’interne pour remplacer le président Jerome Powell à la fin de son mandat en 2026. Économiste de carrière et réputé pour sa position conciliante (plus favorable aux baisses de taux), M. Waller a retenu l’attention de Wall Street le mois dernier lorsque lui et Michelle Bowman ont uni leur voix pour afficher, pour la première fois depuis 1993, une double dissidence et voter en faveur d’une baisse de taux immédiate d’un quart de point. Les marchés des paris n’ont pas tardé à réagir : les probabilités de voir M. Waller se hisser à la tête de la Fed ont bondi, et les contrats à terme pointent maintenant vers un assouplissement monétaire plus marqué en 2026, même si à peine deux baisses de taux sont encore dans les cartons l’année prochaine. Le message est clair : Si M. Waller est nommé, on peut continuer de s’attendre à des baisses de taux, ce qui donnerait aux investisseurs et investisseuses des marchés boursiers une autre raison de se réjouir.
Eli Lilly (une entreprise pharmaceutique américaine) a publié d’excellents résultats pour le deuxième trimestre et a même rehaussé ses prévisions de rendement. Or, son action a plongé de 14 %, inscrivant la pire baisse en une journée depuis l’éclatement de la bulle des pointcoms. Le médicament amaigrissant à prise orale d’Eli Lilly, l’orforglipron, qui suscite beaucoup d’espoir en est la cause. Les résultats obtenus au terme de l’essai clinique ont atteint leur cible, mais ont été jugés décevants, surtout en ce qui concerne son efficacité par rapport à celle des médicaments semblables, mais injectables. Des investisseurs et investisseuses ont claqué la porte, emportant avec eux des dizaines de milliards de dollars en capitalisation boursière et plombant la valorisation des autres sociétés comparables. Un tel épisode nous rappelle que la course aux médicaments amaigrissants est impitoyable et que la valorisation des entreprises repose sur le succès attendu de chaque étude, à défaut de quoi elles seront pénalisées.
À l’occasion d’une séance photo à la Maison-Blanche, Apple a promis d’augmenter la valeur totale de ses investissements aux États-Unis pour les faire passer de 500 à 600 milliards de dollars sur quatre ans. Cette nouvelle a eu un effet rafraîchissant sur l’action d’Apple qui a grimpé de plus de 5 % en plus d’aider l’indice S&P 500 à atteindre de nouveaux sommets, même si la nouvelle tranche de 100 milliards de dollars semble inclure le capital que l’entreprise avait déjà prévu d’investir. Quelques minutes plus tard, le président Trump a toutefois laissé tomber qu’il avait l’intention d’imposer des droits de douane de 100 % sur les semiconducteurs importés aux États-Unis à moins que la production ne se fasse au pays. Les fabricants de puces produites aux États-Unis ont pu pousser un soupir de soulagement, tandis que ceux dont les fonderies se trouvent en Asie doivent soudainement se démener pour investir des capitaux et gérer le risque politique. Il faut s’attendre à ce qu’un plus grand nombre de chefs d’entreprises de semiconducteurs annoncent l’implantation de leur production aux États-Unis au cours des prochains mois.
Les investisseurs et investisseuses profitent de conditions avantageuses. L’argent est facile, les prix évoluent rapidement et les tendances politiques et technologiques sont favorables à long terme. Tant et aussi longtemps que ces conditions se maintiennent, il ne faut pas trop s’inquiéter de voir des signes de ralentissement. L’argent coule toujours à flots et les cycles de grandes innovations sont en plein essor, ce qui alimente l’optimisme sur les marchés, malgré les effets de saisonnalité qui se font sentir.
Écoutez notre balado le plus récent pour d’autres réflexions.
