La semaine sur les marchés –
8 mars 2024

Les taux se maintiennent mais l’optimisme règne sur les marchés. 

• La Banque du Canada a maintenu son taux à 5,0 %, comme prévu. La Banque centrale européenne est également restée sur ses positions.
• L’optimisme des investisseurs a atteint ses niveaux les plus élevés depuis 2021.
• La Chine vise une croissance de 5 % en mettant l’accent sur la réduction de la dette et la stabilisation de l’immobilier.

La Banque du Canada (BdC) a choisi de maintenir son taux de financement à un jour à 5 %. Bien que nous nous attendions à une réduction des taux dans un avenir proche, les récents chiffres du produit intérieur brut (PIB) et du marché de l’emploi laissent entendre que l’économie canadienne se maintient suffisamment aux yeux de la BdC. Ces données ont aidé l’économie à éviter une récession technique et ont justifié la décision de la BdC de maintenir son taux actuel, mais si l’on gratte le vernis, il est évident que le consommateur canadien est en difficulté.

La situation actuelle plaide fortement en faveur d’une réduction des taux d’intérêt, le plus tôt étant le mieux. Mais la BdC choisit d’être prudente puisqu’elle n’est pas satisfaite des niveaux d’inflation de base. Elle attend peut-être aussi de voir la direction que prendra la Réserve fédérale américaine. Même si les taux sont maintenus pour l’instant, il est de plus en plus probable que la BdC assouplisse sa politique monétaire d’ici le milieu de l’année. La Banque centrale européenne (BCE) a emboîté le pas à la BdC, sa présidente, Christine Lagarde, reconnaissant le ralentissement de l’inflation mais admettant son incertitude quant à sa trajectoire définitive. Elle a déclaré : « Nous en saurons un peu plus en avril et beaucoup plus en juin ».

La semaine dernière, l’enthousiasme pour le marché boursier s’est sensiblement intensifié. Selon Investors Intelligence, la proportion d’investisseurs optimistes a atteint son plus haut niveau depuis l’été 2021. L’Association américaine des investisseurs individuels (AAII) a enregistré une hausse notable de l’optimisme, qui a gagné 5,2 points pour atteindre 51,7 %. Ce chiffre se situe tout juste sous le pic observé en avril 2021, en pleine frénésie boursière. En outre, l’indice de peur et de cupidité de CNN est à nouveau entré dans la catégorie « cupidité extrême ». Compte tenu de la vague d’enthousiasme actuelle, il est essentiel de garder la tête froide, car l’horizon haussier devient de plus en plus encombré.

En poursuivant son irrésistible ascension, Nvidia continue de stimuler les marchés, même après la publication des résultats. Ce bond a fait en sorte que la valeur de Nvidia dépasse celle d’AT&T, Boeing, Coca-Cola, Disney, FedEx, General Motors, IBM, McDonald’s, Nike, Starbucks, UPS et Walmart réunies. Malgré ses gains, Nvidia se négocie à un ratio cours/bénéfice prospectif conforme à celui des autres géants de la technologie. Toutefois, beaucoup ont fait remarquer que l’on pouvait dire la même chose de Cisco au début des années 2000, ce qui constitue une mise en garde pour les investisseurs trop enthousiastes. Quoi qu’il en soit, cette hausse renforce l’optimisme et montre à quel point l’appétit pour les actions à forte croissance reste fort.

Cette semaine s’est tenu le congrès chinois, au cours duquel le pays a exposé sa stratégie et ses objectifs. La Chine vise une croissance économique de 5 % en 2024, avec un plan stratégique visant à améliorer son modèle de développement tout en réduisant la dette. Le pays s’efforce de remédier à la surproduction industrielle en réduisant les projets de construction inutiles et en gérant efficacement les conséquences d’un important ralentissement de l’activité immobilière. Dans le secteur de l’immobilier, des efforts sont en cours pour stabiliser le marché en facilitant la transition des sociétés immobilières en difficulté vers une structure de propriété plus stable, tout en attirant les investissements étrangers.

Écoutez le balado de cette semaine pour d’autres réflexions.