Actions canadiennes de base Manuvie
Commentaires sur les mandats
T1 2025
À retenir
① Au cours du trimestre, les marchés boursiers tant canadiens que mondiaux ont été durement touchés par la politique commerciale changeante de l’administration Trump et ses répercussions potentielles sur l’économie mondiale.
② Les droits de douane assombrissent la confiance des consommateurs.
③ Les politiques monétaires de la Banque du Canada et de la Réserve fédérale américaine divergent.
Aperçu du mandat
La stratégie a produit de meilleurs résultats que son indice de référence au cours du trimestre. La répartition sectorielle a plombé les résultats tandis que la sélection des titres ajoutait de la valeur au rendement relatif. Au niveau sectoriel, la plus grande contribution au rendement est venue de la sous-pondération des secteurs de la santé et de la finance. Ces bons résultats ont été neutralisés par l’apport négatif de la sous-pondération du secteur des matériaux et de la surpondération du secteur de l’industrie.
Mandat : Le CGD Actions canadiennes de base Manuvie a surclassé son indice de référence au premier trimestre
Contributeurs au rendement
Les titres individuels ayant le plus contribué au rendement relatif au cours du trimestre ont été des positions surpondérées dans une société de plateforme boursière et de services de données ainsi que dans une compagnie d’assurance multirisques.
Freins au rendement
Les titres individuels ayant freiné le plus le rendement ont été une position surpondérée dans une société d’emballage et d’étiquetage et une position sous-pondérée dans une entreprise de gestion des déchets.
Rendements totaux bruts :
Rendement total |
DDT |
DDA |
1 AN |
3 ANS |
5 ANS |
Depuis la création |
ACTIONS CANADIENNES DE BASE MANUVIE |
-1,12 % |
Repositionnement du mandat
L’équipe de gestion de portefeuille a acheté des actions d’une banque canadienne qui avait déclaré d’excellents résultats trimestriels découlant de la vigueur du marché des capitaux et des revenus tirés de la gestion de patrimoine, ce qui soutenait une augmentation de la valorisation. L’équipe de gestion de portefeuille a également acheté des actions d’une entreprise de services d’ingénierie, d’approvisionnement et de construction dont le titre s’était replié à la suite de la déclaration de faibles résultats trimestriels.
Revue des marchés : L’incertitude accrue sur les marchés américains a joué en faveur des actions internationales
Les investisseurs sont devenus prudents au premier trimestre de 2025, en raison d'une incertitude accrue sur les marchés par suite d'un virage marqué de la politique commerciale américaine sous la présidence de Trump. De brusques changements tarifaires visant d’importants partenaires commerciaux — notamment le Canada, le Mexique et la Chine — ont augmenté la volatilité et pesé sur la performance des marchés boursiers, en particulier sur l'indice S&P 500. En revanche, les marchés européens ont affiché des rendements nettement supérieurs, reflétant la préférence des investisseurs pour les valorisations attrayantes de l’Europe et un potentiel de croissance perçu comme étant plus fort.
Malgré les difficultés commerciales, l’activité manufacturière mondiale a fait montre de résilience, signalant une croissance des bénéfices potentielle, à condition que les tensions commerciales se stabilisent. Parmi les banques centrales, les réactions ont divergé : la Banque du Canada a proactivement abaissé son taux de financement à un jour à 2,75 % pour soutenir la croissance face aux incertitudes commerciales, tandis que la Réserve fédérale américaine a maintenu son taux à 4,5 %, estimant que les conséquences de l'inflation liée aux droits de douane sont temporaires.
Perspectives : Les préoccupations concernant les droits de douane américains pourraient tempérer les attentes en matière de bénéfices
Pour l’avenir, nous restons optimistes, malgré la volatilité récente des marchés et les incertitudes persistantes. Si les actions américaines ont fait face à des difficultés, notamment un repli après les sommets de février et une sensibilité aux questions tarifaires, d’autres régions, comme le Canada, l’Europe et les marchés émergents, offrent des occasions convaincantes. Ces régions ont affiché de la résilience, soutenue par des facteurs fondamentaux plus robustes et des valorisations plus attrayantes que celles des marchés américains. Tant que le chômage sera bas, la consommation devrait rester ferme et soutenir la croissance économique. Malgré les turbulences à court terme, des occasions continuent d’émerger à l’échelle mondiale, et il sera essentiel de conserver une vision à long terme pour tenir le cap dans ce climat de volatilité des marchés.
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