Concentré Croissance grandes capitalisations américaines Putnam
Commentaires sur les mandats
T2 2026
À retenir
① Le mandat a dégagé un rendement de 6,31 %, surpassant l’indice Russell 1000 Croissance de 0,16 point de pourcentage depuis sa création, grâce à la contribution positive de plusieurs placements dans la technologie de l’information et l’industrie.
② La solidité des bénéfices a aidé les marchés à composer avec l’incertitude.
③ Les valorisations et les taux rendent la sélectivité plus importante.
Aperçu du mandat
Le deuxième trimestre a été marqué par la vigueur continue des investissements liés à l’IA, les sociétés de semiconducteurs ayant mené le bal, du fait que la demande pour les infrastructures d’IA est restée robuste. Le groupe de meneurs du marché s’est élargi pour inclure d’autres sociétés que celles ayant initialement tiré parti de l’IA, tandis que plusieurs actions des Sept magnifiques ont produit un rendement inférieur à celui de l’univers de croissance en général. La résilience de la consommation a soutenu certaines entreprises de consommation discrétionnaire, et l’amélioration des paramètres fondamentaux des sociétés dans davantage de secteurs a élargi l’éventail des occasions pour les investisseurs axés sur la croissance.
La sélection des titres a été le principal facteur de la sous-performance relative, tandis que les effets de la répartition sectorielle ont été limités. Les placements dans les secteurs de la technologie de l’information, de l’industrie et de la consommation discrétionnaire ont figuré parmi les plus performants du mandat, tandis que les placements dans les services de communication ont nui au rendement.
Mandat : Concentré Croissance grandes capitalisations américaines Putnam – Examen des titres en portefeuille
Contributeurs au rendement
Lam Research a figuré parmi les placements ayant le plus contribué au rendement relatif du mandat. La position surpondérée a profité de la vigueur soutenue des investissements liés aux semiconducteurs, du fait que la demande pour les infrastructures d’IA est restée robuste.
Advanced Micro Devices a également contribué au rendement relatif. La position surpondérée du mandat a été favorable, car les sociétés de semiconducteurs ont figuré parmi les meneurs du marché ayant tiré parti de l’IA au cours du trimestre.
Freins au rendement
L’absence d’exposition du portefeuille à KLA a nui au rendement relatif, cette société de technologie de l’information ayant affiché de solides résultats au cours du trimestre.
L’absence d’exposition du portefeuille à Palo Alto Networks a également pesé sur le rendement relatif, car la société de technologie de l’information a inscrit d’excellents rendements au cours du trimestre.
Rendements totaux bruts :
Rendement total ($ US) | DDT | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | Depuis la création |
CONCENTRÉ CROISSANCE GRANDES CAPITALISATIONS AMÉRICAINES PUTNAMP | 6,31 |
Repositionnement du mandat
Au cours du trimestre, la stratégie a ajouté de nouvelles positions dans Micron Technology, Corning, Coherent, Snowflake, Western Digital et Marvell Technology, qui font toutes partie du secteur de la technologie de l’information.
Le mandat est également axé sur l’intelligence intégrée, un thème qui implique des sociétés intégrant l’intelligence artificielle et l’analyse avancée dans leurs produits, leurs services et leurs processus d’affaires. Ce thème offre des occasions dans des domaines comme l’automatisation industrielle, la santé, le transport, la logistique et les équipements lourds, où ces technologies peuvent améliorer la productivité, l’automatisation et la prise de décision.
La technologie de l’information occupe le plus de poids au sein du mandat, bien qu’il s’agisse également du secteur le plus sous-pondéré par rapport à l’indice de référence, suivi de l’industrie. Les pondérations sectorielles gérées activement restent à environ cinq points de pourcentage par rapport à celles de l’indice de référence. Le mandat n’a aucune exposition aux secteurs de l’énergie, de l’immobilier et des services aux collectivités, alors que plus de 95 % du portefeuille restent investis dans des titres cotés aux États-Unis.
Le mandat reste axé sur les sociétés qui présentent une croissance élevée et à long terme, des rendements en capital élevés ou en hausse et une culture de propriété. La construction de portefeuille continue de reposer sur une analyse fondamentale ascendante des titres, et les pondérations sectorielles gérées activement restent relativement proches de celles de l’indice de référence afin de limiter les risques factoriels non voulus et de mettre l’accent sur les occasions propres aux actions.
Revue des marchés : La solidité des bénéfices a aidé les marchés à composer avec l’incertitude
Le deuxième trimestre de 2026 a une fois de plus démontré la résilience des marchés financiers. Si les investisseurs ont été éprouvés par le conflit au Moyen-Orient, la volatilité des prix des produits de base, les attentes changeantes à l’égard des taux d’intérêt et les nouvelles préoccupations quant à l’inflation, les actions mondiales ont néanmoins continué de progresser, portées par les bénéfices des sociétés et l’activité économique qui sont restés plus solides que prévu. L’indice S&P 500 a avancé de 14,9 %, en dollars américains, au cours du trimestre, tandis que l’indice composé S&P/TSX a gagné 6,4 %, à la faveur des prévisions de bénéfices plus optimistes et de l’élargissement du marché.
Les actions canadiennes ont bénéficié notamment du solide rebond du secteur de la finance soutenu par les bénéfices plus élevés que prévu des banques, la résilience de la qualité du crédit et l’amélioration de l’activité sur les marchés financiers qui ont ravivé la confiance. Les actions américaines ont été avantagées par la solidité des bénéfices et non par un simple regain de l’appétit pour le risque, la technologie de l’information menant le bal alors que les dépenses en infrastructures liées à l’IA ont continué d’ancrer la confiance. Les actions internationales ont également contribué de manière considérable, à commencer par celles de la Corée et de Taïwan, deux pays des marchés émergents favorisés par la demande dans l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement technologique mondiale.
Perspectives : Les valorisations et les taux rendent la sélectivité plus importante.
Les marchés amorcent la deuxième moitié de 2026 sur des bases qui demeurent solides dans l’ensemble, mais les valorisations boursières élevées laissent peu de place à l’erreur. La croissance des bénéfices devrait encore une fois être le principal moteur de rendements, tandis que les tendances de l’inflation, la politique monétaire et les attentes à l’égard des taux d’intérêt continueront de façonner l’humeur du marché.
La diversification demeure importante dans toutes les catégories d’actif. Les actions canadiennes, internationales et des marchés émergents procurent une exposition à des sources de croissance distinctes, tandis que les taux de rendement plus élevés des titres à revenu fixe continuent d’offrir une protection contre la volatilité. La sélectivité demeure essentielle, car les investisseurs doivent trouver un équilibre entre les occasions et les risques liés aux valorisations et aux politiques.
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