| Rendement total | 1 MOIS | 3 MOIS | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | 10 ANS | Depuis la création (25 oct. 2021) |
Portefeuille Action climat IG – Équilibré mondial neutre (série F) | -0,57
| -2,44
| 6,82
| 7,37
| 12,95
| 5,54
| ||
Quartile | 2 | 4 | 2 | 3 | 2 |
Les marchés mondiaux ont été volatils au troisième trimestre, la résilience de l’activité économique et des bénéfices des sociétés ayant été contrebalancée par l’inflation persistante, les tensions géopolitiques et l’incertitude commerciale. Les dépenses et les investissements aux États-Unis sont restés solides, tandis que l’inflation élevée a incité la Réserve fédérale américaine à relever son taux directeur de 25 points de base en septembre. Au Canada, l’activité économique a pris du mieux et la Banque du Canada (BdC) a maintenu son taux directeur à 2,25 %.
Les actions ont progressé malgré la hausse des taux obligataires. Les actions américaines ont atteint des sommets records grâce à la résilience des bénéfices, tandis que les actions canadiennes ont également progressé, soutenues par les titres énergétiques. Les titres à revenu fixe ont subi des pressions, car l’inflation persistante, la hausse des prix de l’énergie, le resserrement des politiques et les émissions massives de titres de dette souveraine ont fait grimper les taux. Les taux des obligations du Trésor américain et du gouvernement du Canada ont augmenté, ce qui a pesé sur les obligations gouvernementales, tandis que les marchés du crédit ont été relativement résilients.
Le Portefeuille Action climat IG – Équilibré mondial neutre a enregistré un rendement négatif pour le trimestre.
Le Fonds d’actions mondiales Mackenzie Betterworld, le fonds Portefeuilles Action climat IG – Betterworld Canada III et le Fonds Leaders de la durabilité Putnam – IG Mandat privé ont le plus contribué au rendement. Le Fonds d’actions mondiales Mackenzie Betterworld a généré des rendements positifs et a surpassé son indice de référence grâce à la sélection et à la répartition des titres dans l’industrie et la technologie de l’information, et à la sélection des titres dans l’énergie. Le fonds Portefeuilles Action climat IG – Betterworld Canada III a également généré des rendements positifs et supérieurs à l’indice, une surpondération dans la technologie de l’information et la sélection des titres dans l’industrie, la finance et les matériaux ayant produit un effet positif. Le Fonds Leaders de la durabilité Putnam – IG Mandat privé a généré des rendements positifs, mais inférieurs à ceux de son indice de référence, la sélection des titres dans les secteurs de la santé et de la finance ayant le plus contribué au rendement.
Le Fonds de solutions climatiques Rockefeller – IG Mandat privé, le Fonds canadien d’obligations durables Mackenzie et le Fonds d’actions mondiales de l’environnement Mackenzie Greenchip ont été les plus importants freins au rendement. Le Fonds de solutions climatiques Rockefeller – IG Mandat privé a généré des rendements négatifs et a produit un rendement inférieur à celui de son indice de référence, la sélection et la répartition des titres dans l’industrie et la technologie de l’information et la sélection des titres dans la finance ayant nui au rendement. Le Fonds canadien d’obligations durables Mackenzie a affiché un rendement négatif et inférieur à celui de son indice de référence étant donné que les taux des obligations gouvernementales canadiennes ont augmenté, ce qui a pesé sur les prix des obligations. Le Fonds d’actions mondiales de l’environnement Mackenzie Greenchip a également généré des rendements négatifs et inférieurs à l’indice, en raison de la surpondération des services aux collectivités et de l’industrie ainsi que de la sélection des titres et de la répartition dans la technologie de l’information.
Le troisième trimestre a montré que le cycle économique actuel profite toujours d’un bon soutien, mais que les risques ont changé. La croissance s’est maintenue, les bénéfices se sont améliorés et les investissements des sociétés sont restés solides, mais la hausse des prix du pétrole, l’inflation persistante et l’augmentation des taux à long terme ont rendu la trajectoire plus incertaine. Les actions ont progressé grâce au soutien fondamental des bénéfices, même si les taux plus élevés limitent le potentiel de nouveaux gains.
Les actions canadiennes ont profité des gains dans les secteurs des ressources et de la finance. La hausse des prix du pétrole a soutenu l’énergie, et les sociétés de métaux précieux ont été parmi les plus performantes. Les bénéfices des banques ont tiré parti de l’activité sur les marchés financiers, des revenus des activités de négociation et des coûts modérés du crédit. Les actions américaines ont également progressé, portées par des bénéfices solides et les investissements continus dans la technologie. L’augmentation des taux obligataires a pesé sur les secteurs plus sensibles aux taux d’intérêt.
Les marchés internationaux ont essentiellement fait belle figure, certaines régions de l’Asie bénéficiant de la demande continue dans l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement des technologies de l’IA. Les titres à revenu fixe ont subi une pression accrue, car la hausse des taux des obligations gouvernementales a dépassé les taux de coupon, tandis que les titres non gouvernementaux sont demeurés relativement résilients. Dans l’ensemble des marchés, l’opposition entre la vigueur des bénéfices et l’inflation et les taux d’intérêt plus élevés est devenue le principal facteur de tension.
Nous continuons de surpondérer les actions et la duration des obligations souveraines. Les actions continuent d’offrir les occasions les plus intéressantes parmi les principales catégories d’actif, les niveaux élevés des cours pétroliers et des taux obligataires n’ayant pas encore sensiblement entamé les bénéfices. Par ailleurs, la hausse des taux à l’échelle mondiale, alimentée par l’augmentation des taux réels plutôt que par les attentes d’inflation à long terme, renforce l’attrait de la duration.
Du côté des actions, le Canada demeure sous-pondéré, car l’incertitude entourant les échanges commerciaux avec les États-Unis et les valorisations élevées du secteur financier restent défavorables. Nous privilégions les pays développés de l’Asie, en particulier le Japon, où les valorisations attrayantes et les dépenses soutenues en matériel d’IA sont favorables, et nous maintenons une surpondération des petites capitalisations américaines, bien que la conviction ait été réduite à la suite d’une solide performance. En ce qui concerne les devises, le récent délestage du dollar canadien a amélioré sa valorisation par rapport au dollar américain, les prix élevés du pétrole offrant une justification supplémentaire. Nous continuons également de privilégier le yen japonais, qui demeure la monnaie la plus sous-évaluée du G7.
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