Portefeuille privé ProfilMC à mandat discrétionnaire – Équilibré mondial neutre
Commentaires sur les portefeuilles
T3 2026
À retenir
① Le portefeuille a légèrement reculé, mais a mieux fait que son groupe de comparaison. Les gains des actions et des placements alternatifs ont été contrebalancés par la faiblesse des titres à revenu fixe.
② La croissance des bénéfices a eu un effet très positif sur les actions.
③ L’inflation et les coûts de l’énergie ont fait grimper les taux à long terme.
Rendement du portefeuille : T3 2026
| Rendement total | 1 MOIS | 3 MOIS | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | 10 ANS | Depuis la création (15 mars 2021) |
Portefeuille privé ProfilMC à mandat discrétionnaire - Équilibré mondial neutre (série I) | -0,37
| 0,00
| 7,93
| 9,55
| 13,54
| 7,79
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Aperçu du portefeuille
Le Portefeuille privé ProfilMC à mandat discrétionnaire – Équilibré mondial neutre a reculé de 0,08 % au cours de la période, mais a enregistré un rendement supérieur à celui de la médiane de son groupe de comparaison Équilibrés mondiaux neutres (-0,73 %). Les marchés boursiers mondiaux ont progressé au cours du trimestre, grâce à la résilience des bénéfices des sociétés et aux investissements continus dans les infrastructures d’intelligence artificielle. La progression du marché n’est plus seulement alimentée par un groupe restreint de sociétés technologiques. Les prix élevés de l’énergie ont toutefois contribué à un retour des pressions inflationnistes, tandis que les taux des obligations gouvernementales à long terme ont augmenté au Canada et aux États-Unis. Les gains des placements en actions du portefeuille ont été en bonne partie effacés par la piètre tenue des titres à revenu fixe.
Les positions en actions ont globalement contribué au rendement, bien que les résultats aient varié d’une région à l’autre. Les actions canadiennes ont été les plus profitables, grâce à une sélection judicieuse des titres dans le secteur de l’énergie. Cenovus Energy et Suncor Énergie figurent parmi les titres qui ont le plus alimenté le rendement, car les prix de l’énergie ont augmenté.
Les actions américaines ont également ajouté de la valeur, en particulier les placements axés sur la croissance. Cloudflare, Lam Research, Amazon et Broadcom sont parmi les titres qui ont été les plus avantageux, en raison de l’intérêt continu des investisseuses et investisseurs pour l’intelligence artificielle et les infrastructures connexes. Les actions internationales des marchés développés ont apporté une contribution plus modeste. Les actions japonaises ont progressé et ont fait monter les marchés développés, alors que les actions européennes ont reculé. Les actions internationales à faible volatilité ont également eu une incidence positive sur le rendement au cours de la période.
Or, ces gains ont été neutralisés en partie par les actions de marchés émergents. Les placements dans les semi-conducteurs, notamment SK Hynix, Samsung Electronics et Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, ont pâti du délestage plus large à l’échelle mondiale. Cette faiblesse a entravé la progression des actions canadiennes, américaines et internationales des marchés développés.
Les titres à revenu fixe ont été les principaux freins au rendement, car la hausse des taux des obligations gouvernementales a fait baisser les cours obligataires. Les obligations du gouvernement canadien ont été désavantagées par leur pondération dans les titres à long terme, qui ont tendance à être plus sensibles aux variations des taux d’intérêt. Les obligations mondiales ont également subi des pressions occasionnées par l’augmentation des taux dans les marchés développés.
Compte tenu de la hausse des taux des obligations gouvernementales, la sensibilité aux taux d’intérêt des titres à revenu fixe mondiaux en portefeuille avait été accrue, car les taux plus élevés présentaient une occasion plus attrayante à long terme. Toutefois, les taux ont continué d’augmenter au cours de la période, ce qui a nui aux résultats à court terme. Les placements axés sur le revenu ont également pesé sur le rendement, mais les placements immobiliers ont compensé en partie l’effet négatif.
Les stratégies alternatives ont également contribué au rendement. Les placements axés sur les données macroéconomiques mondiales ont profité de la hausse des prix du pétrole et de la volatilité élevée dans l’ensemble des catégories d’actif, et les stratégies de couverture d’actions ont été rentables. Dans l’ensemble, les gains des actions mondiales et des stratégies alternatives ont contribué à atténuer l’effet de la hausse des taux obligataires, ce qui a permis au portefeuille d’afficher un rendement supérieur à celui de la médiane de son groupe de comparaison.
Revue des marchés : La croissance des bénéfices a eu un effet très positif sur les actions
Le troisième trimestre a montré que le cycle économique actuel profite toujours d’un bon soutien, mais que les risques ont changé. La croissance s’est maintenue, les bénéfices se sont améliorés et les investissements des sociétés sont restés solides, mais la hausse des prix du pétrole, l’inflation persistante et l’augmentation des taux à long terme ont rendu la trajectoire plus incertaine. Les actions ont progressé grâce au soutien fondamental des bénéfices, même si les taux plus élevés limitent le potentiel de nouveaux gains.
Les actions canadiennes ont profité des gains dans les secteurs des ressources et de la finance. La hausse des prix du pétrole a soutenu l’énergie, et les sociétés de métaux précieux ont été parmi les plus performantes. Les bénéfices des banques ont tiré parti de l’activité sur les marchés financiers, des revenus des activités de négociation et des coûts modérés du crédit. Les actions américaines ont également progressé, portées par des bénéfices solides et les investissements continus dans la technologie. L’augmentation des taux obligataires a pesé sur les secteurs plus sensibles aux taux d’intérêt.
Les marchés internationaux ont essentiellement fait belle figure, certaines régions de l’Asie bénéficiant de la demande continue dans l’ensemble de la chaîne d’approvisionnement des technologies de l’IA. Les titres à revenu fixe ont subi une pression accrue, car la hausse des taux des obligations gouvernementales a dépassé les taux de coupon, tandis que les titres non gouvernementaux sont demeurés relativement résilients. Dans l’ensemble des marchés, l’opposition entre la vigueur des bénéfices et l’inflation et les taux d’intérêt plus élevés est devenue le principal facteur de tension.
Perspectives : L’inflation et les coûts de l’énergie ont fait grimper les taux à long terme
La récente vigueur des bénéfices a relevé la barre pour la performance future des marchés. Les valorisations des sociétés américaines se situent dans le haut de leur fourchette historique et sont sous pression en raison de la hausse des taux obligataires. Les investisseurs anticipent une forte croissance des bénéfices, ce qui pourrait soutenir les actions à court terme, mais l’ampleur des gains pourrait être limitée.
Il reste deux décisions sur les taux pour la Réserve fédérale américaine et la Banque du Canada d’ici la fin de l’année, et la persistance de l’inflation a poussé les banques centrales à resserrer leur politique. Les taux à long terme continuent de faire pression sur les actions, tout en améliorant le potentiel de revenu des obligations.
Les élections de mi-mandat aux États-Unis pourraient accentuer la volatilité des marchés, mais la période à venir sera façonnée par le cycle économique, l’inflation et les taux d’intérêt.
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