Actions nord-américaines Valeur Mackenzie
Commentaires sur les mandats
T2 2025
À retenir
① Le mandat a inscrit un rendement positif, mais inférieur à celui de son indice de référence. La sélection judicieuse des titres dans le secteur des services de communication tant au Canada qu’aux États-Unis, ainsi que le choix favorable des titres dans le secteur de la consommation de base aux États-Unis ont contribué au rendement. Ces bons résultats ont toutefois été neutralisés par la sous-pondération de la technologie de l’information et une sélection défavorable dans ce secteur.
② Les actions ont connu une nette reprise en V, après un renversement de la politique tarifaire.
③ Les investisseurs et investisseuses sont à la recherche de clarté dans la politique commerciale.
Aperçu du mandat
Le rendement a été positif durant la période, mais inférieur à celui de l’indice de référence. Le marché canadien a surpassé le marché américain au cours du dernier trimestre (en monnaie locale). Au Canada, une sélection judicieuse des titres dans les services de communication a contribué au rendement par rapport à l’indice de référence. Toujours au Canada, la sous-pondération de la technologie de l’information et la sélection défavorable des titres dans le secteur ont pesé sur les résultats. La sélection négative des titres dans le secteur de l’industrie a également freiné la performance globale.
Aux États-Unis, la bonne sélection des titres dans les secteurs des services de communication et de la consommation de base a eu un effet positif sur le rendement par rapport à l’indice de référence. Cet effet a toutefois été neutralisé par un choix de titres défavorable dans les secteurs de la consommation discrétionnaire et de la finance.
Mandat : Un rendement positif, mais inférieur à celui de l’indice de référence
Contributeurs au rendement
La sélection judicieuse des titres dans les secteurs américains des services de communication et de la consommation de base a été favorable au rendement relatif.
La sélection avantageuse des titres dans le secteur canadien des services de communication a aussi contribué très modestement au rendement relatif.
Freins au rendement
La sous-pondération du secteur canadien de la technologie de l’information et la sélection défavorable des titres dans ce secteur ont été les principaux facteurs nuisant au rendement relatif. Une sélection des titres désavantageuse dans le secteur de l’industrie a également miné le rendement relatif.
Un piètre choix de titres dans le secteur américain de la consommation discrétionnaire est un facteur qui a considérablement pesé sur le rendement relatif.
Rendements totaux bruts :
Rendement total | DDT | DDA | 1 AN | 3 ANS | 5 ANS | Depuis la création |
ACTIONS NORD-AMÉRICAINES VALEUR MACKENZIE | 4,73%
| 8,29%
| 19,77%
| 15,18%
| 16,04%
| 9,98%
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Repositionnement du mandat
Le mandat a établi une position dans Gildan Activewear Inc. et a vendu son placement dans Restaurant Brands International Inc.
Le mandat a quelque peu étoffé sa position existante dans Brookfield Asset Management Ltd. et a réduit sa position dans Nutrien Ltd.
Revue des marchés : La volatilité s’est emparée des marchés mondiaux dans la foulée du « Jour de la libération »
Le deuxième trimestre de 2025 a offert une bonne leçon quant à la capacité du marché d’absorber des chocs causés par des décisions politiques. La période a été dominée par la politique commerciale chaotique de l’administration américaine, qui a commencé par l’annonce, en avril, de droits de douane généralisés, ce qui a précipité les actions mondiales dans un tourbillon infernal. L’indice S&P 500 a subi une correction et enregistré son recul le plus important depuis mars 2020.
La panique initiale a provoqué un mouvement vers les valeurs refuges qui s’est clairement reflété dans une hausse de 5,7 % de l’or au cours du trimestre. L’inversion de la politique de l’administration qui a rapidement suivi a toutefois déclenché une reprise en V tout aussi spectaculaire. La crainte qui s’était initialement emparée du marché s’est dissipée, et les grands indices boursiers se sont de nouveau rués en territoire positif.
Les banques centrales sont restées sur la touche durant cette période de turbulences. La Réserve fédérale des États-Unis (la Fed) et la Banque du Canada (BdC) ont maintenu leurs taux, prises entre la menace inflationniste des droits de douane et le risque d’un ralentissement correspondant de l’économie.
Perspectives : De bonnes raisons d’être optimiste, malgré l’incertitude persistante
Le monde reste rarement au repos. Au cours des cinq dernières années seulement, l’économie mondiale a dû composer avec une pandémie mondiale, des taux d’inflation inégalés depuis des décennies, des hausses drastiques des taux d’intérêt et des conflits internationaux majeurs. Pourtant, malgré ces défis, les marchés ont fait preuve de résilience, car les entreprises s’adaptent, les consommateurs s’ajustent et les économies trouvent de nouveaux moyens de croître.
Pour la suite, la clarté quant à la politique commerciale et son influence sur les bénéfices des sociétés seront les principaux déterminants de l'humeur des investisseurs. Des valorisations attrayantes et une croissance des bénéfices potentielle de 15 % donnent lieu d’être optimiste, mais il faut encore composer avec les incertitudes entourant les politiques et les risques géopolitiques. On s’attend à ce que les banques centrales se montrent plus accommodantes avec des réductions de taux dans certaines régions, ce qui devrait soutenir la croissance économique tout en stabilisant les marchés, notamment celui des titres à revenu fixe.
La volatilité persistante pourrait miner l’optimisme à court terme, plus particulièrement dans les régions exposées aux tensions commerciales. Toutefois, au fur et à mesure que ces risques s’atténuent, les perspectives devraient s’améliorer, avec des occasions dans des secteurs susceptibles de profiter d’une dissipation des incertitudes. Il est important de se rappeler que la volatilité, malgré les difficultés qu’elle représente, peut aussi créer des occasions.
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