Actions nord-américaines Valeur Mackenzie
Commentaires sur les mandats
T1 2025
À retenir
① Le mandat a inscrit un rendement positif dépassant l’indice de référence. La sélection des actions dans la consommation discrétionnaire et l’industrie a contribué au rendement. Une sélection favorable dans la finance au Canada et dans la consommation de base aux États-Unis y a également contribué.
② Les droits de douane assombrissent la confiance des consommateurs.
③ Les politiques monétaires de la Banque du Canada et de la Réserve fédérale américaine divergent.
Aperçu du mandat
Le rendement a été positif durant la période, dépassant celui de l’indice de référence. Le marché canadien a surpassé le marché américain au cours du dernier trimestre (en monnaie locale). Au Canada, une sélection judicieuse des titres dans les secteurs de la finance et de l’industrie a contribué au rendement par rapport à ces mêmes secteurs dans l’indice de référence. La sous-pondération du secteur de la technologie de l’information au Canada a aussi favorisé le rendement.
Aux États-Unis, une sélection judicieuse des titres dans les secteurs de la consommation discrétionnaire, de la consommation de base et de la santé a contribué au rendement par rapport à l’indice de référence. Cet effet a toutefois été partiellement annulé par une sélection défavorable dans le secteur des matériaux.
Mandat : Un rendement positif dépassant l’indice de référence
Contributeurs au rendement
La sélection des titres dans les secteurs de la finance et de l’industrie au Canada a contribué le plus au rendement relatif.
Aux États-Unis, une sélection judicieuse des titres dans les secteurs de la consommation discrétionnaire, de la consommation de base et de la santé a également soutenu le rendement relatif.
Freins au rendement
Une sélection des titres défavorable dans le secteur canadien des matériaux a été le seul facteur ayant réellement pesé sur le rendement relatif.
La sélection des titres dans le secteur des matériaux aux États-Unis a elle aussi nui au rendement relatif.
Rendements totaux bruts :
Rendement total |
DDT |
DDA |
1 AN |
3 ANS |
5 ANS |
Depuis la création |
ACTIONS NORD-AMÉRICAINES VALEUR MACKENZIE |
3,40%
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3,40%
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14,54%
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8,64%
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17,16%
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9,38%
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Repositionnement du mandat
Certains placements ont été quelque peu étoffés, comme celui dans Alimentation Couche-Tard Inc., et une nouvelle position a été établie dans CRH Plc.
Le mandat a réduit ses positions dans Canadien Pacifique Kansas City Ltd. et la Banque TD.
Revue des marchés : L’incertitude accrue sur les marchés américains a joué en faveur des actions internationales
Les investisseurs sont devenus prudents au premier trimestre de 2025, en raison d'une incertitude accrue sur les marchés par suite d'un virage marqué de la politique commerciale américaine sous la présidence de Trump. De brusques changements tarifaires visant d’importants partenaires commerciaux — notamment le Canada, le Mexique et la Chine — ont augmenté la volatilité et pesé sur la performance des marchés boursiers, en particulier sur l'indice S&P 500. En revanche, les marchés européens ont affiché des rendements nettement supérieurs, reflétant la préférence des investisseurs pour les valorisations attrayantes de l’Europe et un potentiel de croissance perçu comme étant plus fort.
Malgré les difficultés commerciales, l’activité manufacturière mondiale a fait montre de résilience, signalant une croissance des bénéfices potentielle, à condition que les tensions commerciales se stabilisent. Parmi les banques centrales, les réactions ont divergé : la Banque du Canada a proactivement abaissé son taux de financement à un jour à 2,75 % pour soutenir la croissance face aux incertitudes commerciales, tandis que la Réserve fédérale américaine a maintenu son taux à 4,5 %, estimant que les conséquences de l'inflation liée aux droits de douane sont temporaires.
Perspectives : Les préoccupations concernant les droits de douane américains pourraient tempérer les attentes en matière de bénéfices
Pour l’avenir, nous restons optimistes, malgré la volatilité récente des marchés et les incertitudes persistantes. Si les actions américaines ont fait face à des difficultés, notamment un repli après les sommets de février et une sensibilité aux questions tarifaires, d’autres régions, comme le Canada, l’Europe et les marchés émergents, offrent des occasions convaincantes. Ces régions ont affiché de la résilience, soutenue par des facteurs fondamentaux plus robustes et des valorisations plus attrayantes que celles des marchés américains. Tant que le chômage sera bas, la consommation devrait rester ferme et soutenir la croissance économique. Malgré les turbulences à court terme, des occasions continuent d’émerger à l’échelle mondiale, et il sera essentiel de conserver une vision à long terme pour tenir le cap dans ce climat de volatilité des marchés.
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