L’inflation chute, Walmart trébuche et la ludification est de retour
L’inflation annuelle au Canada a ralenti à 1,7 % en juillet, alors que la plupart des spécialistes s’attendaient à davantage. Cette baisse est largement attribuable à un recul des prix de l’essence de 16 % sur 12 mois, après l’abolition de la taxe fédérale sur le carbone. Les prix de l’épicerie, par contre, ont bondi de 3,4 %, en raison notamment d’une flambée des cours du café et du cacao due aux mauvaises conditions météo dans les grandes régions productrices.
Les coûts du logement ont aussi grimpé : l’inflation des loyers a atteint 5,1 %, tandis que l’habitation en général a subi une hausse de 3 % par rapport à l’an dernier. En revanche, les chiffres de l’inflation de base, sur lesquels la Banque du Canada (BdC) préfère s’appuyer, se sont améliorés au cours des trois derniers mois, ce qui justifierait de nouvelles baisses de taux. Mais les économistes sont divisés; certains soutiennent que le recul de l’inflation et de l’emploi permettrait de nouvelles baisses de taux, alors que d’autres recommandent la prudence vu la persistance de l’inflation dans le logement et les récentes mesures de relance budgétaires. Nous croyons que l’inflation pourrait difficilement baisser dans les prochains mois, d’autant plus que les chiffres de l’an dernier risquent d’amplifier ceux de cette année. Les prochaines données de l’indice des prix à la consommation sont attendues le 16 septembre, soit à la veille de la prochaine décision de la BdC sur les taux.
Walmart a conclu la période de publication des résultats du deuxième trimestre avec un bénéfice par action de seulement 68 cents, alors que l’on prévoyait 74 cents. Une augmentation des ventes et un regain d’optimisme pour le reste de l’année n’ont pas suffi. L’action a donc chuté, coupant court à deux années consécutives de bénéfices supérieurs aux attentes. Le chiffre d’affaires de Walmart a dépassé les attentes à 177,4 G$ et les ventes de magasins comparables ont été solides, avec une hausse de 4,6 % aux États-Unis et de 5,9 % pour Sam’s Club (à l’exception des carburants). Le volume des transactions et le montant moyen dépensé par visite ont tous deux augmenté, ce qui témoigne d’une fréquentation soutenue des consommateurs. Les bénéfices, pourtant, n’ont pas été à la hauteur.
Lors d’une téléconférence, les dirigeants ont affirmé que les droits de douane leur donnaient de plus en plus de fil à retordre. Le chef des services financiers, David Rainey, a déclaré que Walmart absorbait une partie des coûts supplémentaires, mais qu’elle en transmettait l’autre partie au consommateur, selon la catégorie. Le géant du détail, qui demeure un bon indicateur de la santé des ménages, semble bien résister, mais commence à subir certaines pressions.
La Commodities Futures Trading Commission (un organisme gouvernemental américain qui régule les marchés des instruments dérivés, comme les contrats à terme, les options et les swaps) vient d’approuver la prise de paris économiques dans des applications de paris sportifs. On pourra donc parier, plus tard cette année, sur des issues comme la performance du S&P 500 à la fin de la journée, la hausse ou non du prix du pétrole, ou si l’inflation surprend à la hausse. Il s’agit d’instruments binaires déterminés par un « oui » ou un « non ». C’est en quelque sorte une invitation officielle à parier sur d’importants mouvements dans l’économie et sur les marchés.
La ludification est de retour, tout comme l’investissement spéculatif. Le capital-risqueur Chamath Palihapitiya revient dans les SPAC en lançant une société de chèque en blanc de 250 M$ appelée American Exceptionalism Acquisition A. Les SPAC (special purpose acquisition companies, ou sociétés d’acquisition à vocation spécifique en français) sont constituées en vue d’amasser des fonds dans le cadre d’un premier appel public à l’épargne, puis d’utiliser ces fonds pour racheter d’autres sociétés ou fusionner avec elles; elles étaient très populaires en 2021. Cette fois-ci, le thème est axé sur la géopolitique, mais le principe est le même qu’en 2021. Bref, avec les instruments binaires, les SPAC et le retour des actions-mèmes, les amateurs d’argent vite fait auront de quoi s’amuser. La tendance n’est pas à notre avis inquiétante, mais elle en fait sourciller certains.
Pour la suite, le marché continue d’être soutenu par des investisseurs enthousiastes et une faible volatilité. Maintenant que la période de publication des résultats est terminée, le prochain tournant des marchés devrait être provoqué par des surprises macroéconomiques. La semaine prochaine, nous verrons comment le symposium économique annuel de la Réserve fédérale américaine influencera les marchés.
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