Forte hausse des prix de l’énergie et ralentissement de l’économie américaine
Pourquoi est-ce que les prix du pétrole augmentent?
Une fois encore, l’actualité géopolitique a des effets considérables sur les prix des produits de base. Le baril de brut Brent a atteint des sommets inégalés depuis 6 mois, terminant à près de 71 $, et le West Texas Intermediate s’est négocié aux alentours de 66 $, après que le président Trump a averti l’Iran que de « mauvaises choses » se produiraient si aucun accord nucléaire n’était conclu dans les 10 à 15 jours. Cette déclaration est survenue avec en toile de fonds un déploiement militaire américain dans la région, et, côté iranien, des exercices militaires près du détroit d’Ormuz et des manœuvres militaires conjointes avec la Russie. Malgré la rhétorique, les stratèges de Barclays ont estimé que les effets d’une frappe seraient probablement de courte durée, soulignant la sensibilité de l’administration Trump aux prix de l’essence, à l’approche des élections de mi-mandat. Morgan Stanley a également fait remarquer que le marché du pétrole est fondamentalement bien approvisionné, et que l’accumulation de stocks par la Chine ainsi que les tarifs de fret élevés sont favorables. Pour l’instant, le prix du brut reflète davantage le risque que le résultat le plus probable.
Pourquoi l’action de Walmart a-t-elle chuté?
Dans le secteur américain de la consommation, Walmart a annoncé des bénéfices trimestriels supérieurs aux prévisions, comme d’habitude, mais elle a publié des prévisions décevantes, exprimant des inquiétudes quant à l’avenir immédiat. Son bénéfice par action pour le quatrième trimestre de 2025 s’est établi à 0,74 $, alors que les analystes tablaient sur 0,73 $; le chiffre d’affaires a atteint 190,7 G$ au lieu des 190,4 G$ attendus; le revenu annuel a franchi pour la première fois la barre des 700 G$; et la direction a autorisé un rachat de 30 G$. L’action a tout de même terminé en baisse d’environ 0,6 %, l’entreprise ayant publié des prévisions bien inférieures aux attentes du marché. L’indicateur le plus intéressant provient de la téléconférence sur les bénéfices. La direction de Walmart a décrit une courbe en K pour la consommation, les gains de part de marché étant concentrés du côté des ménages dont le revenu dépasse 100 000 $, tandis que les ménages à faible revenu ont vu leur pouvoir d’achat diminuer. Cela semble indiquer une résilience dans la partie supérieure et une tension dans la partie inférieure, phénomène dont nous parlons depuis des années, dans cette publication et dans d’autres communications.
Pourquoi le déficit commercial américain s’est-il creusé?
Les données sur le commerce ont confirmé cette propension à la prudence. Pour un deuxième mois d’affilée, les exportations américaines ont diminué et les importations ont augmenté. Les importations ont augmenté de 3,6 % sur 1 mois (alors que le taux attendu était de seulement 0,1 %) et les exportations ont baissé de 1,7 % alors que les analystes prévoyaient un gain. Cela a considérablement creusé le déficit commercial et il s’agit d’une deuxième détérioration mensuelle. Ce sont les fournitures industrielles qui ont connu le plus grand changement, tandis que les importations d’or diminuaient, atteignant leurs plus bas niveaux enregistrés depuis 2019. En même temps, le produit intérieur brut (PIB) réel a fortement ralenti, affichant un taux de croissance annualisé de 1,4 % pour le quatrième trimestre de 2025, contre 4,4 % au trimestre précédent, portant la croissance annuelle à 2,2 %. Les dépenses de consommation et le commerce extérieur ont freiné la croissance, et la fermeture du gouvernement fédéral a pesé sur l’activité pendant la majeure partie du trimestre. Les politiques commerciales de l’administration Trump ne semblent pas avoir les effets escomptés, mais elles produisent les résultats auxquels les économistes s’attendaient.
Comment le marché réagira-t-il?
Pour la suite, comment le marché réagira-t-il à ce ralentissement économique? Les mauvaises nouvelles seront-elles considérées comme de bonnes nouvelles ou redeviendront-elles simplement de mauvaises nouvelles? Cela reste à voir. Jusqu’ici, du moins, la récente publication du PIB n’a pas déclenché de réaction excessive du marché.
Pour d’autres réflexions, écoutez le dernier balado de l’équipe Stratégie de placement d’IG.
