Le pétrole a grimpé en flèche, les taux ont été maintenus et la technologie a bondi
De quelle façon le conflit iranien a-t-il touché les marchés cette semaine?
Le conflit en Iran a créé des turbulences sur les marchés boursiers au début de la semaine. Lundi, les actions des secteurs de l’énergie et de la technologie avançaient; mardi, les États-Unis frappaient des cibles iraniennes, et jeudi, l’Iran répliquait en visant des alliés américains dans la région. Le prix du pétrole brut a renoué avec les 90 $.
L’impact s’est vite fait ressentir partout dans le monde. Mardi, les actions ont été plombées par les inquiétudes à l’égard de l’inflation et le pétrole qui ont fait grimper les taux de rendement des obligations à l’échelle mondiale. Mercredi, le taux de rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans (le taux d’intérêt des obligations du gouvernement américain à 10 ans) atteignait 4,818 %, son plus haut niveau depuis novembre 2023.
Dans la zone euro, l’inflation de base est passée de 2,9 % à 3,3 % en août et la croissance des prix de l’énergie s’est accélérée, passant de 10,3 % à 14,3 %. Pour les marchés, il ne fait presque plus de doute que la Banque centrale européenne (BCE) haussera son taux à 2,5 % en septembre. L’énergie est le secteur le plus performant de l’indice S&P 500 cette année, en progression de 43 %. Un même conflit dicte les décisions politiques sur deux continents.
Pourquoi la Banque du Canada a-t-elle maintenu son taux d’intérêt?
Pour une septième fois de suite, la Banque du Canada (BdC) a annoncé mercredi qu’elle maintenait son taux à 2,25 %. Ses explications méritent par ailleurs une lecture attentive. Au deuxième trimestre, le produit intérieur brut a augmenté de 3,3 %, le chômage a reculé à 6,4 %, ce que la BdC a qualifié de reprise économique généralisée. Une telle vigueur a dissipé toute probabilité de baisse des taux, tandis que la stabilité de l’inflation de base a éliminé le scénario d’une hausse des taux.
La décision a reposé sur l’indice global des prix à la consommation (IPC) qui s’est rapproché de 3 % en incluant le prix de l’essence, mais de seulement 2,2 % une fois cet élément retranché. Les mesures de base étaient près de 2 % en juillet. Au Canada, l’inflation est encore alimentée par une seule catégorie et ne constitue pas un problème généralisé. C’est pourquoi la BdC peut se permettre d’être patiente alors que la BCE augmente ses taux et que les investisseurs s’attendent à ce que la Réserve fédérale américaine fasse la même chose.
La BdC a toutefois formulé une mise en garde claire. Puisque le détroit d’Ormuz reste sous blocus, la BdC a prévenu que les marges bénéficiaires du pétrole et des raffineries qui demeurent élevées augmentent d’autant le risque que l’inflation se propage à d’autres biens et services, sans compter que les droits de douane et les mesures de représailles feront également grimper les coûts des entreprises qui pourraient se répercuter sur les consommateurs. Or, la situation s’est compliquée cette semaine.
Les résultats des sociétés de logiciels ont-ils été à la hauteur des attentes?
Sous les manchettes économiques, les sociétés de logiciels ont enregistré d’excellents résultats. Mercredi, après la clôture des marchés, Snowflake (une société de données infonuagiques) a déclaré un bénéfice ajusté de 62 cents (au-delà des 45 cents prévus), une augmentation de 35 % de son chiffre d’affaires qui s’est élevé à 1,55 milliard de dollars et une hausse de 37 % des revenus tirés de ses produits, dont la croissance s’est accélérée pour un troisième trimestre consécutif. L’entreprise a relevé ses prévisions de bénéfices et de rentabilité pour l’ensemble de l’année, et son action a bondi de plus de 20 %.
Elle n’est pas la seule entreprise à s’être distinguée. Mercredi, l’action de Dell (une société de matériel informatique) a progressé de 15,8 %, et celle de GitLab (une société de génie logiciel d’IA) a gagné 10 %. Palo Alto (une société de cybersécurité) a aussi publié d’excellents résultats. Tout cela s’est ajouté aux solides résultats déjà annoncés par Salesforce (une plateforme infonuagique de gestion des relations avec la clientèle) et Workday (un fournisseur de logiciels infonuagiques).
On peut se réjouir de tels résultats, mais ces annonces ont une portée encore plus grande. Pendant la majeure partie de l’année écoulée, on a craint que les fournisseurs de logiciels soient perturbés par les agents d’IA, ce qui a coûté à Snowflake plus de la moitié de sa capitalisation boursière entre octobre et avril. C’est l’inverse qui semble se passer au cours de ce trimestre : les entreprises qui se spécialisent dans la couche de données (les logiciels de gestion de données) tirent parti des charges de travail liées à l’IA plutôt que d’en subir les contrecoups. Il serait autrement difficile d’expliquer l’accélération de la croissance pour un troisième trimestre d’affilée.
Quelles sont les données sur le marché à venir la semaine prochaine?
Les droits de douane de rétorsion du Canada entreront en vigueur le 8 septembre, puis l’indice des prix à la consommation aux États-Unis sera dévoilé avant la réunion de la Réserve fédérale américaine qui se tiendra les 15 et 16 septembre. L’automne sera certainement intéressant.
Pour d'autres réflexions, écoutez le dernier balado de l'équipe Stratégie de placement d'IG.
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