Sommets, inflation et énergie au menu
Comment le Sommet États-Unis–Chine s’est-il déroulé?
Le président des États-Unis, Donald Trump, et le secrétaire général du Parti communiste chinois, Xi Jinping, se sont rencontrés à Beijing, et tout était sur la table : commerce, Taïwan, agriculture, pétrole, accès aux marchés, fentanyl et, bien entendu, le détroit d’Ormuz. Les premiers échos ont été constructifs, mais c’est habituellement la partie la plus facile. La vraie question, c’est de savoir si l’on se dirige vers une véritable entente globale. À court terme, c’est le détroit d’Ormuz qui captive le plus l’attention. Pendant que Trump et Xi convenaient qu’il devait rester ouvert, l’Iran a annoncé qu’une trentaine de pétroliers chinois pouvaient le traverser en toute sécurité. Les questions de la Chine, des États-Unis, de l’Iran, des flux pétroliers et de l’influence mondiale entrent toutes en ligne de compte, en même temps. Il semble donc que la Chine fait comme toute grande puissance qui se respecte lorsque la situation se complique : s’approvisionner à ses propres conditions. Si Beijing peut collaborer avec Téhéran pour maintenir les livraisons de brut, l’influence américaine n’est plus ce qu’elle était. L’ironie du sort, c’est que la Chine pourrait aussi acheter davantage de pétrole américain pour réduire sa dépendance aux approvisionnements passant par le détroit d’Ormuz.
La rencontre avait de quoi inquiéter, surtout après une flopée de publications en fin de soirée de la part de Trump, sur Truth Social. Mais en fin de compte, personne ne souhaitait la bagarre, et les marchés ont été rassurés par les comptes rendus de Beijing.
Qui est le nouveau président de la Réserve fédérale américaine et quels défis devra-t-il relever?
Kevin Warsh est officiellement entré en fonction comme président de la Réserve fédérale américaine (la Fed), après une nomination confirmée par le vote le plus serré de l’histoire du poste. Tout tombe à point pour lui : le taux sur l’obligation du Trésor à 30 ans vient d’atteindre 5 % pour la première fois depuis 2007, tandis que l’inflation est propulsée par la guerre contre l’Iran. Scott Bessent, le secrétaire au Trésor américain, affirme que Kevin Warsh amènera de la désinflation, tandis que Trump aimerait bien le voir baisser les taux. Quelque chose ne tourne pas rond.
En ce qui concerne les actions américaines, tout semble aller pour le mieux, si l’on en croit les indices. L’indice S&P 500 est en hausse de près de 10 % sur un mois. Jeudi, le Dow a de nouveau dépassé la barre des 50 000 points. Mais si l’on gratte un peu, c’est plus compliqué. Trente titres du S&P 500 ont touché de nouveaux creux en 52 semaines, même si l’indice est encore vigoureux dans l’ensemble. Ce n’est pas vraiment ce que l’on attend d’un marché globalement en bonne santé. On remarque des signes de faiblesse dans la finance, la consommation discrétionnaire et l’industrie, de même que dans certaines sociétés technologiques perturbées par l’IA. Les indices – et les bénéfices – donnent à penser que tout va bien, mais des voyants jaunes s’allument. Il ne faut pas s’en faire outre mesure, mais c’est le genre de divergence à surveiller, surtout quand les obligations gouvernementales à long terme nous indiquent que les investisseurs demandent des taux plus élevés. Pour en savoir plus sur le marché américain et ses juteux bénéfices, écoutez le balado de la semaine dernière sur le sujet.
Quelle est la stratégie du Canada en matière d’électricité?
La stratégie du premier ministre Mark Carney en matière d’électricité est vantée pour son caractère écologique, mais compétitivité est ici le maître mot. L’électricité n’est plus seulement une question de services publics. Elle est déterminante pour l’IA, les centres de données, les mines, le secteur manufacturier, l’électrification, le gaz naturel liquéfié et la sécurité énergétique. Si la demande doit doubler d’ici 2050, la capacité du réseau doit faire de même, ce qui va de soi.
Le plus intéressant, c’est le réalisme qui s’impose de nouveau dans la conversation. La stratégie parle toujours d’électricité propre, mais reconnait qu’elle pourrait encore faire une place au gaz naturel, pour une question de fiabilité. Ce n’est pas une mauvaise chose, car les investisseurs n’ont que faire de la théorie. Ils financent des projets qui donnent des résultats pratiques. Au Canada, les beaux discours ne manquent pas; il manque plutôt d’investissements, d’infrastructures et d’exécution. Une politique publique visant un réseau plus robuste et mieux connecté pourrait améliorer concrètement la productivité du pays.
Qu’est-ce que les marchés surveilleront la semaine prochaine?
La semaine prochaine, la conjoncture macroéconomique et l’inflation reviendront sous les projecteurs. Les marchés surveilleront l’indice des prix à la consommation aux États-Unis, les ventes au détail, les commentaires des responsables de la Fed et la confiance des investisseurs, afin de voir si la récente poussée inflationniste tire à sa fin ou si elle sera prolongée par l’énergie.
Pour d’autres réflexions, écoutez le dernier balado de l’équipe Stratégie de placement d’IG.
